Pergunta:

Olá, boa tarde.

Conversando com alguns amigos que operam em fundos de hedge, identificamos uma pergunta interessante:

Vendi uma opção de venda do tipo americana e durante seu prazo de vigência o comprador queira exercer seu direito.

Pergunta: é possível que na hora que o comprador queira exercer seu direito eu venda outra opção de venda e não tenha que pagar o strike da primeira?

Resposta:

Bom dia Paulo,

Antes de qualquer coisa … Caramba !!! Você conseguiu encontrar uma opção de venda (PUT) do tipo americano !?!?! 😯

Eu NUNCA vi nenhuma que fosse !! 😀

Todas, sem exceção, que vi até hoje eram do tipo europeu. 😯

Acho que aqui cabe um adendo importante:

– Opção do tipo americano: permite que ela seja exercida a qualquer momento até a data de vencimento

– Opção do tipo europeu: permite que seja exercida somente no dia do vencimento

Ao menos aqui no mercado brasileiro eu nunca vi uma PUT americana … 🙂

Voltando à programação normal … 😉

“É possível que na hora que o comprador queira exercer seu direito eu venda outra opção de venda e não tenha que pagar o strike da primeira ?”

Digamos que sim … e que não. 🙂

Estratégia semelhante já foi adotada por mim, algumas vezes, em minhas operações de venda da CALL. Quem nunca foi atingido por um exercício antecipado que atire a primeira moeda. 😉

A simples venda de uma nova opção não será suficiente para que isso funcione. Você precisará fazer um “procedimento” mais completo … mas nem por isso complexo. 😀

Ao ser exercido em uma venda de PUT, você se torna obrigado a comprar a ação “mãe” daquela opção. Se você foi exercido antecipadamente, você precisará fazer esta compra. Ok …

1) Você faz a compra,

2) em seguida vende o papel que acabou de comprar através do exercício, pelo preço que estiver no mercado,

3) em seguida faz uma nova venda da mesma opção em que você estava vendido.

A partir deste momento você voltará a apresentar a mesmíssima situação em que estava antes de ser exercido antecipadamente. Correto ?

“Ah, mas eu não terei prejuízo com esta venda, pelo preço de mercado, do papel adquirido via exercício ?”

Não ! Por um simples motivo: a nova venda de opções, a 2ª do mesmo exercício, lhe dará a diferença necessária para equilibrar as contas. 🙂

Se você precisou pagar R$15 pelo exercício, mas no mercado estavam negociando por R$13, a nova venda da PUT lhe gerará estes R$2 que faltam. 😉

Sugiro que você leia o post “O que fazer quando sua venda de opção é exercida antes do tempo ?” onde abordo esse assunto. Naquele caso, foquei no exemplo de uma CALL exercida antes do tempo. Como disse, nunca vi uma PUT americana …

No post também faço sugestões de como podemos nos proteger de um exercício antecipado. 😀

Mas, normalmente, um exercício antecipado acaba nos beneficiando. Como ? Uma segunda venda de opções em um mesmo exercício ! Você embolsa todo o lucro da 1ª venda e ainda uma gordurinha extra na venda da 2ª. 😉

Espero ter lhe ajudado !

Abraços !

O tema opções te interessa ?

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