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O que é, e como funciona um índice de ações ?

pregao bovespa

Sempre que falamos sobre o mercado acionário, falamos sobre a valorização das ações que lá são negociadas. Sobre como se comportou a Petrobras, como foi o desempenho da Vale, quanto subiram Itaú e Bradesco. Por serem empresas independentes, e sem uma ligação direta, falar sobre ativos isolados pode não passar a real noção de como o mercado se comportou naquele dia. Afinal de contas um evento isolado pode afetar (fortemente) uma ação, mas não o mercado em si.

Como fazer para sabermos como o mercado, ou um setor, se comportou em determinado período ? Diante desta necessidade criaram-se os índice de ações, que nada mais são do que conjuntos de determinadas ações que formam (e se destacam) no mercado, ou representam determinado setor.

O índice acionário mais famoso no Brasil é o Ibovespa, formado por 59 ações, de 56 empresas (Bradesco, Petrobras e Vale têm ações ON e PN integrando o índice), e é ele que vemos estampando as notícias nos jornais quando falam sobre o comportamento na bolsa em determinado dia ou período. Nele são apresentadas todas as empresas que são negociadas na bolsa de São Paulo ? Não, existem algumas regras para que uma ação possa pertencer ao principal índice acionário brasileiro:

Estar entre os ativos elegíveis que, no período de vigência das 3 carteiras teóricas anteriores, em ordem decrescente de Índice de Negociabilidade, representem em conjunto 85% do somatório total desses indicadores;

Ter estado presente em, ao menos, 95%  dos pregões realizados no período de vigência das 3 carteiras teórica anteriores;

Ter participação em termos de volume financeiro maior ou igual a 0,1%, no mercado a vista (lote-padrão), no período de vigência das 3 carteiras anteriores;

Não ser classificado como ativo penny stock, cujo valor médio ponderado durante a vigência da carteira teórica anterior ao rebalanceamento, desconsiderando-se o último dia desse período, tenha sido inferior a R$ 1,00.

Justamente por causa destas regras, temos no índice “o melhor conjunto de ações” para representar o desempenho do mercado como um todo.

Mas esta regra não serve para todas as bolsas e índices ao redor do planeta. Esta é a nossa regra. 🙂

Por exemplo, o índice Dow Jones, principal e mais famoso índice acionário americano, engloba apenas 30 empresas. Justamente por conter tão poucas empresas, muitos investidores costumam dar mais importância para o S&P 500, formado por 500 empresas, dando uma visibilidade mais ampla do desempenho do mercado americano.

Mas como é calculado o índice de ações ?

Tentarei fazer uma analogia bem simples, para facilitar a compreensão de como funciona um índice de ações. Ok ?

Pense numa sala de aula, onde existe 10 alunos: A, com 70kg; B, com 72kg; C, com 87kg; D, com 57kg; E, com 101kg; F, com 67kg; G, com 80kg; H, com 75kg; I, com 50kg e J, com 62kg. Cada aluno com seu peso individual, mas que juntos totalizam 721kg. Consegue enxergar que cada aluno tem uma “participação” diferente em relação ao peso total da turma ? Chamemos este “peso total” de índice. 😉

Por exemplo, o E, representa 14,01% do índice, enquanto a I, 6,93%. Pessoas de tamanho diferente, que tem participação diferente na formação do índice.

Digamos que o E resolveu fazer um regime, e com isso viu seu peso cair para 83kg. Enquanto a I, por terminar o namoro com o H, engordou e passou a pesar 60kg. Enquanto isso, todos os outros alunos mantiveram seus pesos inalterados. Como a mudança de pesos dos dois afetou o peso total da turma ? Como isso afetou o índice ? O peso total da turma passou agora para 713kg, uma queda de 1,11%.

Enquanto para a turma, a queda foi de 1,11%, para o E, a queda foi de 17,21%, e o aumento (a alta) para a I, foi de 20%.

A mudança individual de peso (valor da ação) de cada aluno (ação) da turma (o índice), exerce uma influência diferente para o peso total (o índice). Cada aluno tem uma participação diferente, e individual, para a formação do todo.

Isso é praticamente a mesma coisa que vemos acontecer nos índice de ações. Quando uma ação sobe, o equivalente à sua participação do índice é acrescentado ao mesmo. Quando uma ação cai, o equivalente à sua participação do índice é retirado.

Como dito, uma analogia BEM simples, que tenta facilitar a compreensão de como funciona um índice de ações. Para que você possa entender porque ele sobe em determinados momentos, e porque cai em outros. 🙂

Podemos comparar, diretamente, os diversos índices mundiais ?

Sabedores de como funciona, de como são formados, podemos comparar os valores apresentados pelos diversos índices que conhecemos ? Podemos, por exemplo, comparar o Ibovespa com o Dow Jones, olhando somente o valor de cada um deles, para determinar qual é o mais caro ?

Por exemplo, o Ibovespa está na faixa dos 56.700 pontos, enquanto o Dow Jones perto dos 18.500. Com isso, podemos simplesmente dizer que o índice brasileiro está mais caro que o americano ? Afinal de contas o nosso “vale” mais de 3x o deles …

Como você já entendeu como são formados os índices, já chegou a conclusão que não. Correto ? 😀

Cada índice representa uma “foto”, uma imagem instantânea de como estão as ações que o representam. Se um índice vale 5.000 pontos, enquanto o outro se aproxima dos 100.000, significa somente que um vale 5.000 e o outro quase 100.000. São formações diferentes, representando ações diferentes, que possuem métodos de cálculo diferentes, com ponderações e ajustes diferentes. Não é possível compararmos um com o outro, apenas nominalmente. (olhando o número em si)

Podemos até traçar paralelos entre os comportamentos dos índices, através de seus gráficos. Tentando encontrar distorções no comportamento deles. Mas comparar um com o outro, não.

Mas até isso é complicado de ser feito, tendo em vista a formação de cada índice. Por exemplo, o nosso ainda dá muita ênfase às commodities, enquanto o americano é mais voltado para a indústria e tecnologia. Sofrem influências diferentes, por motivos diferentes.

Concluindo:

Um índice de ações nada mais é do que um grupo de ações que tenta representar o mercado (ou um setor) como um todo, facilitando a leitura de seu comportamento em um determinado momento. 😉