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“Renda Fixa” com opções – CALL

Este texto está sendo escrito após a publicação de um post em nosso Fórum, onde falava a respeito de Operações envolvendo a venda de Opções coberta por Ações. Falarei sobre um tipo de operação que eu realizava que me proporcionava um retorno médio de 2,5% ao mês.

Antes de mais nada, gostaria de deixar claro que para poder realizar este tipo de operação é necessário um bom conhecimento dos itens envolvidos. Ela envolve o risco existente em qualquer operação de Bolsa, mas no longo prazo mostrou-se uma ótima alternativa de investimento. Vejamos se consigo ajudar com o principal.

Mas … O que é uma Opção ?

Uma opção é: ” Um instrumento que dá a seu titular, ou comprador, um direito futuro sobre algo, mas não uma obrigação; e a seu vendedor, uma obrigação futura, caso solicitado pelo comprador da opção. ”

(Lauro de Araújo Silva Neto, “Opções do Tradicional ao Exótico“)

Existem dois tipos de opção, as de compra, e as de venda, sendo as mais tradicionais, ao menos no Brasil, as de compra. O portador de uma opção de compra tem exatamente o que o nome diz a opção de comprar, ou não, um determinado ativo até uma determinada data por um determinado preço. Já o vendedor de uma opção de compra tem o dever de vender o ativo relacionado a opção por um determinado preço, quando solicitado pelo comprador.

As opções têm a seguinte característica: Têm data certa para “morrer”. Ao contrário das ações, que valem “para sempre”, as opções têm dia e hora para “morrerem”, o dia de seu vencimento. Você poderá negociar com elas até este dia, após isso elas deixam de existir.

Sobre maiores detalhes, aconselho a todos darem uma olhada em nosso Fórum, no tópico destinado ao assunto Opções. Nele maiores informações são dadas. (se eu fosse explicar tudo aqui o texto ficaria gigante, hehehe).

Este tipo de investimento que irei relatar foi muito usado por mim, durante quase 1 ano, de 2004 para 2005, mais exatamente durante 9 meses. A média de rendimento obtida foi de 2,4% ao mês (juros simples, 2,4% mês após mês sobre o capital envolvido naquele mês), que é um ótimo rendimento, pois mesmo envolvendo os riscos de bolsa era bem tranquilo. Claro que como foi dito no início deste texto, um bom conhecimento sobre o assunto foi fundamental para isso.

De que forma funcionava ?

Na época eu investia somente em uma única ação, a TNLP4 (Telemar PN). Investindo sempre me baseando em gráficos, comprava e vendia seguindo os sinais. Mas a forma de operar me tomava um bom tempo, precisava acompanhar constantemente o mercado. Resolvi testar uma outra forma de operar, usando opções para ganhar um rendimento superior ao da Renda Fixa, mas com ações, e que fosse tranquilo como ela.

Como comecei a operação ? Acompanhei o gráfico da TNLP4 como costumava fazer, aguardando por um sinal de compra, que apontaria uma valorização do papel. Assim que o sinal surgiu comprei todo o meu capital deste papel. A minha idéia era vender uma opção dela, com o strike mais próximo possível, eu comprei por R$ 35,80, portanto decidi vender opções TNLPG36 (G referente ao mês de Julho, e 36 para vencimento a R$ 36,00). Minha idéia era só rentabilizar o meu capital direto, sem precisar me preocupar com as cotações, se tinha ou não sinal de queda ou de alta … queria me “desligar” um pouco disso.

Estava pronto o início da operação. Agora o que eu precisava fazer ? “Nada”, precisava somente aguardar o tempo passar.

– ” Certo … quer dizer que era só isso e pronto ? ”
Não

Esta venda me geraria um rendimento para o mês de Junho, quando a operação foi iniciada, mas eu gostaria que ela me gerasse um bom rendimento todos os meses. Como fazer isso ? Rolando a operação para o vencimento seguinte !

Rolar … como assim ? Lembra-se que eu vendi a G36, correto ? O que eu precisava fazer, comprar a mesma G36 pelo preço que estivesse, e vender a série seguinte, que era a H36. A minha venda de G36 foi feita por R$ 1,70, a minha compra por R$ 5,15.

” Mas isso foi prejuízo, e não lucro ! ”

Se olharmos esta operação sozinha sim, mas a rolagem consistem em comprar a vendida, e vender a seguinte. A H36 foi vendida por R$ 5,71. Com isso minha operação já contabilizava “lucro” de R$ 2,26. E fui fazendo isso durante os nove meses de operação … rolagem após rolagem. R$ 0,77 de lucro na próxima, R$ 0,84 na seguinte, R$ 0,89 na outra, R$ 0,90, R$ 0,40, 0,57 …

Mês após mês de rolagens o lucro foi subindo. Alguns mais, outros menos … O meu objetivo era sempre conseguir algo próximo de R$ 0,70 em cada rolagem, em alguns consegui mais, outros menos, mas a média foi de R$ 0,87 !

” Mas você precisava acompanhar o mercado para efetuar esta rolagem … senão como saberia qual a diferença entre uma série e a outra ? ” – Fiz uma planilha no Excel, que me fornecia direto qual era a diferença para a próxima rolagem. Quando chegava no valor desejado, ligava para a corretora e fazia a operação. Uma coisa é ficar olhando os gráficos, cotações, tendo que tomar decisões … outra era olhar somente um número “R$ 0,77”, “R$ 0,84″ … Não tem comparação …

” Mas por que um mês dava mais, o outro menos … ? ” – Isso dependia um pouco da cotação do ativo TNLP4 e de quantos dias faltavam para o vencimento, em outro momento diminuiu um pouco o rendimento da rolagem pois a TNLP4 subiu bastante, se distanciando dos R$ 36,00. Poderia ter deixado me exercerem, recomprando TNLP4 em seguida no mercado, e vendendo uma nova opção próxima do valor comprado. Isso ajustaria a operação, fazendo com que o rendimento voltasse ao patamar de R$ 0,70.

Não quero que você decida iniciar esta operação agora, só porque leu aqui que funcionou, que deu certo, que deu um ótimo retorno. Quero que você veja o que foi dito, que faça sua lição de casa (lendo livros sobre o assunto opções por exemplo, logo abaixo faço a indicação de 2), que faça suas simulações, para ai sim – caso mostre-se lucrativa – você a faça.

Alguns poderão me perguntar porque parei … parei porque adotei uma nova forma de operar, que me possibilitava uma tranquilidade parecida com a que tinha na rolagem, direto em ações, porém com um retorno bem maior … mas isso é papo para outra hora. 😀

Sei que muitas dúvidas surgirão, sugiro que você não fique com elas para si, use o espaço para comentários … publique ela em nosso Fórum … mas não fique com elas. Com suas dúvidas o texto poderá ser melhorado, facilitando desta forma o aprendizado de outras pessoas. 😉

No momento em que meu patrimônio atingir uma marca já estabelecida, voltarei a utilizar este tipo de operação para uma fatia bem considerável dele. Afinal, mostrou-se um bom investimento, com boa rentabilidade e acima de tudo tranquilidade.

Abraços !

Indicação de Leitura:

Opções: do Tradicional ao Exótico
Ganhando Dinheiro com Opções
Fique rico operando opções