No post onde falo sobre a rolagem de Opções, surgiu uma dúvida referente à possibilidade de um lucro, ou um prejuízo em uma determinada etapa da operação.

Indico a leitura do post: “Renda fixa com Opções” para que você possa antes de mais nada saber sobre o que iremos falar. 😉

A dúvida em questão surgiu neste comentário:

Só um detalhe muito importante, o lucro da operação não é o apresentado na hora da rolagem em si. Ele será determinado – como sempre é feito – do preço de compra/venda da Opção. Por exemplo, você vende inicialmente a B28 por R$1. Na hora da rolagem ela estava cotada em R$ 0,50 – mas a rolagem dava R$ 0,70. O lucro será 1 – 0,5 = R$ 0,50 (e não o valor da rolagem propriamente dito)

Um outro caso é a mesma venda por R$1 e na rolagem ela estava R$ 1,5 – e a rolagem deu R$ 0,70. A operação deu prejuízo de R$ 0,5 mas a rolagem em si deu lucro. Entendeu ? 🙂

Já a dúvida propriamente dita, é esta:

Zé, boa tarde! essa diferença de lucro/prejuízo de R$ 0,20 seria o que exatamente? não entendi o que esse valor representa e pra onde ele vai. Abraço e bora vencer o mercado.

Vamos lá ! 😀

Enxergando a rolagem “simples” (composta pela venda original + uma rolagem) de uma CALL, teríamos duas possibilidades: a recompra da venda atual por um preço acima do que estava no momento do lançamento original, ou por um preço abaixo do que estava no momento do lançamento original. Simplificando MUITO: (re)compraríamos mais caro a CALL se a ação mãe tiver subido no período, ou (re)compraríamos mais barato a CALL se a ação mãe tiver caído no período.

Essa parte do lucro ou prejuízo, inicial, seria diretamente ligada ao comportamento da ação mãe no período entre o lançamento e a recompra.

Enquanto isso, teríamos o valor a ser obtido em seguida, pela rolagem em si. Esse valor seria a diferença entre o valor a ser pago pela recompra da venda atual, e o da Opção que iremos lançar, na série seguinte. Como a série seguinte ainda possui gordura, o valor a ser recebido pelo lançamento (da série seguinte) ainda possui gordura, prêmio, VI + VE.

Enquanto na parte referente à recompra, a que falei no início da resposta, teremos praticamente só VI.

Portanto, o prêmio desta etapa da rolagem (que é a rolagem propriamente dita) acaba sendo o VE em si. 🙂

Seria +- assim …

1º caso: Vende por R$1, recompra por R$0,50, lança a nova por R$1,20

2º caso: Vende por R$1, recompra por R$1,50, lança a nova por R$2,20

Perceba que neste momento, apenas a venda original foi encerrada, e é somente ela que será vista para efeitos de Imposto. A “segunda parte” ainda está aberta, com a venda esperando o seu final. (que poderá ser uma recompra, o pó ou o exercício)

No final, supondo que vire pó ou seja exercida após a segunda etapa (a rolagem), tanto no 1º, quanto no 2º caso, o lucro será de R$1,70. 😉

Espero ter ajudado ! 😀

Leituras sugeridas e relacionadas:

– “Renda Fixa” com Opções
– Como funciona o Imposto de Renda para a rolagem de opções ?
– E na rolagem de opções, isso é daytrade ?
– Qual é o risco de quem trabalha com a rolagem de Opções ?

Abraços !