Acredito que esta tenha sido uma das perguntas mais ouvidas durante o período de festas. Sempre existe alguém da família que invista em ações e num momento tão conturbado como este a pergunta é inevitável. (ps: ou surge a pergunta ou surge o “deboche” … do tipo “viu, falei que investir em ações era perigoso, bem melhor investir em imóveis/renda fixa/ponha o que achar melhor na linha tracejada”)

Já está na hora de comprar ações da Petrobras ?

Depois de ter saído dos R$11,81 em março, atingido os R$24,90 em setembro, e desabado como se não houvesse amanhã, até “parar” nos R$8,56 (não, infelizmente não podemos afirmar, ainda, que esse é o fundo dos fundos …), a empresa despertou o interesse de muita gente, especialmente aqueles que nunca investiram em ações.

Sim, este é um fato que chamou muito a minha atenção. Muita gente que nunca investiu (e tampouco chegou a cogitar esta possibilidade …) começa a falar sobre a vontade de comprar ações da empresa, afinal de contas … já caiu demais.

Veja: em 6 meses a ação valorizou mais de 100% e em apenas 3 ela caiu mais de 65% (quase chegou em uma perda de 2/3 do valor !) e toda esta variação chamou a atenção de muita gente. Claro … em especial a queda de 65% em 3 meses … 😯

“Já caiu demais”

Será ? Será mesmo ? Será que a ação não tem ainda mais espaço para cair ? Ter, tem … oito reais e sessenta e um centavos para ser mais exato (valor de fechamento do dia 05/01/2015) … Portanto, a justificativa de que “não tem mais espaço para cair” não é válida. Ter, tem.

Por exemplo, você achava que faríamos um segundo teste no “fundo dos fundos” ? O primeiro foi em 16 de dezembro do ano passado, o outro foi ontem, dia 05/01/2015 …

Infelizmente não existe o “já caiu demais”, “não existe mais espaço para a queda” … Enquanto a cotação for maior do que 1 centavo, ainda é possível cair mais. Somente isso não serve como justificativa para uma compra.

Como a queda na cotação do petróleo influencia a PETR4 ?

Venho defendendo a “teoria” de que o estouro da bolha, criada pela injeção maciça de dinheiro por parte dos BCs mundiais, está sendo iniciado com as commodities. Minério de ferro e petróleo que o digam … Algo próximo a 50% de queda é o que vimos acontecer nestes dois produtos, que – infelizmente – são a base de duas de nossas maiores empresas, a Vale e a Petrobras.

Falei neste post sobre um outro lado da queda nas cotações da Petro, que não leva em conta somente o fator corrupção da empresa. Indico a leitura e reflexão.

Mas uma das perguntas mais importantes neste momento é: como a (atual) queda na cotação do petróleo afeta a empresa Petrobras ? De duas formas …

Curto Prazo

No curto prazo, a queda, é uma maravilha. O motivo ? Nossa produção de derivados de petróleo é deficitária, tanto na parte da extração do petróleo em si, quanto no processamento do mesmo. Durante muito tempo a empresa foi obrigada, pelo governo, a manter o valor dos combustíveis “abaixo do preço” comercializado mundialmente. (aspas neste momento, afinal o preço cobrado do consumidor nem era tão abaixo assim … mas o recebido pela empresa, sim)

Graças a esta política tarifária, usada especialmente para “segurar” a inflação, a empresa apresentou prejuízos consecutivos na área de distribuição e abastecimento. Ela precisava importar o combustível que faltava, a preços elevados, e vendia no mercado interno por um preço mais baixo, o regulado pelo governo.

Foram trimestres e mais trimestres vendo o prejuízo desta conta crescer. Mas, e agora quando o petróleo (e seus derivados) apresentam queda no preço internacional ? Sim, isso mesmo: a empresa passa a ter lucro com a venda dos combustíveis. Claro, precisará de um tempo para equilibrar a balança, repondo aquilo que foi perdido no passado. Quanto tempo ? Não sei se é possível precisarmos, mas acredito que ao menos alguns … anos.

Longo Prazo

Já no longo prazo, que é onde “colheremos os frutos” do pré-sal, a queda na cotação internacional do petróleo é um problema para a empresa. Já se falou que o ponto de equilíbrio na cotação do petróleo, para que haja viabilidade econômica na exploração do pré-sal esteja nos $60. Conforme a cotação foi caindo o governo (e a “empresa”) desceu este valor e hoje “diz” ser $45.

O que isso significa ? Que se a cotação do petróleo cair abaixo dos $45 (ao menos hoje, este é o preço considerado limite) o desenvolvimento e exploração do pré-sal se torna inviável. Com isso todas as promessas de um futuro brilhante, para o país e a empresa, ficarão no fundo do mar, no fundo do poço para ser mais exato …

No curto prazo a queda na cotação do petróleo é boa, no longo é ruim.

Mas já está na hora de comprar, ou não ?

Levando em consideração tudo o que pode vir a acontecer com a empresa (com os desdobramentos das denúncias de corrupção dentro dela), desde a perda do grau de investimento, o enxugamento das linhas de crédito, a possibilidade de ser retirada da bolsa de Nova York, as possíveis perdas com os (muitos) processos abertos na justiça americana, etc etc etc, é uma boa comprar ações da Petrobras hoje ?

A resposta para essa pergunta é simples: dependerá da sua estratégia operacional.

Se você opera visando o longo prazo, adquirindo mais e mais ações da empresa, sempre que possível, reaplicando os valores recebidos com dividendos (que cá entre nós, com essa queda … prometem !), mantendo uma certa regularidade nos aportes, não há sombras de dúvidas que sim, é um bom momento para comprar. Até mesmo porque, em muitos casos, quem adota esta estratégia nem ao menos “olha” a cotação na hora da comprar. 🙂

Se a sua estratégia de longo prazo ainda permanece indicando a permanência da posição, se você ainda não precisou acionar o STOP “fundamentalista”, não vejo motivos para abandonar as compras neste momento. A sua carteira aumentará e (provavelmente …) seu bolso agradecerá no futuro. 😉

E se for pro curto prazo ?

Se você está visando um tiro curto, uma operação que tente tirar proveito de uma reversão no atual movimento de queda … a coisa muda completamente de figura. Pegar a faca enquanto ainda cai pode ser perigoso e as consequências podem não ser muito agradáveis …

Mas convenhamos, se você opera no curto prazo é porque usa alguma estratégia operacional que lhe emite sinais de entrada e de saída. Portanto acredito que você não está sequer pensando em perguntar para alguém se a hora é a mais indicada ou não, não é verdade ? 😀

Concluindo …

Muita coisa ainda pode acontecer. Siga à risca sua estratégia operacional, seja de curto ou de longo prazo, e seja feliz. 😉