Clube do Pai Rico

Venda de opções (CALL e PUT) cobertas por ações

O tema “venda coberta de opções” não é uma grande novidade, você já leu bastante coisa sobre o assunto aqui no Clube – e quem sabe fora dele também … Mas já percebeu que só falam na venda coberta da CALL ? Por que nunca falam sobre a venda coberta de PUT ?

Opa … já falamos sobre isso ! Lembra ? Sim, falamos sobre a venda de PUT, mas não a venda coberta delas … Por quê?

Por um simples motivo: não existe venda coberta (literalmente falando) de opções do tipo PUT. Elas têm como característica básica serem operações de venda descobertas em que há a necessidade de depositarmos alguma garantia para levar adiante a operação.

Teoricamente falando não é bem assim … Poderíamos dizer que uma venda de PUT é coberta pelo próprio dinheiro, não? Afinal a contraparte da operação, o que deve ser entregue em caso de exercício, é o dinheiro, o cash, a bufunfa, o faz me rir … ou como você preferir chamá-lo.

Mas isso é uma definição que a própria Bovespa adota: a venda de PUT é descoberta (ou travada) e ponto final.

Tá mas e o título deste post ?

Calma pequeno gafanhoto … 🙂

A operação de venda de CALL quando se tem ações em carteira, que servirão de cobertura, de garantia, de margem, para ela é considerada trivial, não é mesmo ? Você vende a opção, tem suas ações em carteira e pronto: as ações servirão para garantir a operação e no caso de exercício elas irão para o detentor das opções. Simples assim.

E na venda de PUT, o que precisamos colocar na carteira para garantir a operação enquanto ela está “viva” ? Qualquer coisa que a bolsa aceite como garantia: dinheiro, CDB, títulos do Tesouro, ações … Opa, ações ? Opa, venda coberta de opções por ações ? Opa, onde foi que li isso mesmo … 😉

Sim, é possível realizar uma venda “coberta” de opções do tipo PUT com a cobertura sendo feita por ações. O pior é que algumas corretoras consideram esta forma mais “correta” do que a coberta por dinheiro … mas tudo bem.

É um bom negócio ? Olha …

Lembra que quando colocamos uma ação como garantia em uma venda (seja de opções ou de ações alugadas) ela sofre um desconto (tabelado pela bovespa) e seu valor bruto – bem como o líquido … – irá oscilar conforme a ação for oscilando ? Pois bem, pense comigo:

1) Quando você está vendido em uma CALL e o papel sobe, levando para a área de exercício, o valor da chamada de margem também sobe. Se a margem é feita por ações, o valor delas sobe junto e não existe problema algum com isso. Você sempre terá o valor necessário para garantir sua operação, desde que o número de opções vendidas seja limitado ao número de ações – considerando que estamos falando de mãe e filha – em carteira.

2) Quando você está vendido em uma PUT e o papel cai, levando para a área de exercício, o valor da chamada de margem sobe. Se a margem é feita por ações, o valor vai na direção oposta do tamanho da chamada de margem … E agora ?

Sim, poderá chegar um momento onde você tem um valor de chamada de margem (o total) maior do que o valor que suas ações podem oferecer. E não importa se o número de opções vendidas é igual ao de ações na carteira.

Sentiu o drama ? É possível usar ações para cobrir uma venda de PUT ? Sim, é. É o ideal ? Não, longe disso !

Para garantir sua venda de opções do tipo PUT, o ideal é ter $$ em conta. Sim, o CDB e o título do Tesouro são tão bons quanto o dinheiro vivo. Mas quando usamos ações … a coisa complica um pouco.

Mas me diga: você já passou por uma experiência do tipo ? 🙂

Aluguel de ações

Esta informação poderá ser usada tanto por quem opera na ponta de compra quanto para quem opera na ponta de venda … 

Este é um dado que acompanho diariamente, serve para que eu veja o “peso” extra que existe sobre estas ações. Normalmente – veja bem, normalmente … – um aumento na posição alugada pode significar um movimento de queda no papel. E o contrário também é verdadeiro, uma cobertura pode significar um movimento de alta.

Vamos lá !

Comentário: Mais um dia na Zona de Guerra.

Mais um dia que ficamos de lado, no topo …

E claro que manteremos nossos números: resistência no 130k, suporte no 128.700 pontos. (suporte e ponto mais importante de todos os tempos da última semana)

Vamos ver até onde a coisa enrola.

ps: tivemos algo fora do normal ontem ? Algum leilão ou coisa do tipo ? Qual a razão do volume ter saltado ? 😯

Leituras sugeridas:

– Suporte e Resistência – O que o Zé faz para ganhar dinheiro na Bolsa de Valores ?
– Fibonacci – O que o Zé faz para ganhar dinheiro na Bolsa de Valores ?
– Médias Móveis – O que o Zé faz para ganhar dinheiro na Bolsa de Valores ?
– IFR – O que o Zé faz para ganhar dinheiro na Bolsa de Valores ?
– Candlestick – O que o Zé faz para ganhar dinheiro na Bolsa de Valores ?
– Volume – O que o Zé faz para ganhar dinheiro na Bolsa de Valores ?

“O curso do cara vale cada centavo. Foi o curso dele que mudou minha forma de operar. Paguei o curso no primeiro mês e todo mês dá pagar mais cursos dele. No meu caso, valeu muito.

Bruno Marota – aluno do Double PUT Double CALL

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Pensamento do dia – John Wooden

Não deixe o que você não pode fazer interferir no que você pode fazer.

John Wooden

 

Que frase fantástica !! 🙂

Sim, elas também são surpresa pra mim. Não escolho qual será publicada, pois a escolha é feita de forma aleatória. 😉

A profundidade deste pensamento …

Não adianta nos preocuparmos tanto com as coisas que estão fora do nosso alcance, pois não temos poder algum sobre elas. Não podemos gastar tanta energia tentando resolver problemas que não podem ser solucionados por nós, muito menos deixar que esses problemas atrapalhem as coisas que precisamos fazer e que dependem de nós.

Mas você já percebeu que muitas vezes damos mais valor, mais importância, para aquilo que não está ao nosso alcance, aquilo que não temos poder algum ? Depositamos nossas esperanças em algum “fator mágico” que poderá mudar a nossa realidade, enquanto deixamos de lado simples atitudes que poderiam transformar, por completo, as coisas que mais queremos, que mais desejamos.

Na hora que passamos a enxergar as coisas através deste prisma, muito do stress e da pressão diária simplesmente evaporam. 😀

Outro exemplo ? Não fique se lamentando pela direção que o mercado ou um determinado ativo tomou. Você não tem poder algum sobre o que o mercado vai ou deixará de fazer ! Quer errar menos ? Quer acertar mais ? Quer perder menos ? Quer ganhar mais ? ESTUDE ! Aperfeiçoe sua estratégia, seu método operacional. Tente reconhecer suas fraquezas, identificar seus erros.

Não será “torcendo” para que o mercado faça o que você quer que ele faça que você ganhará mais dinheiro. Não será torcendo que você deixará de perder dinheiro …

“Não deixe o que você não pode fazer interferir no que você pode fazer.” Torcer para que o mercado faça algo não te fará ganhar mais dinheiro. Estudar mais, e mais, e mais, sim. 😉