Alguns de vocês têm me perguntado se a queda que temos observado nas últimas semanas no aluguel, enquanto a cotação das respectivas ações também cai, é normal. Vamos tentar entender o que está acontecendo ?

Se você não está entendendo nada do que esto falando, olhe para o post anterior, o “Aluguel de Ações“, uma série diária onde publico a posição alugada em PETR4 e VALE5, as maiores ações do índice, e faço alguns comentários sobre o pregão do dia anterior e o que espero para o do dia. (e algumas vezes para os seguintes …)

Como informo no post, o acompanhamento da posição alugada nos ajuda a entender o que os “grandes” (porque, queira você ou não, na média somente os grandes têm acesso a esse tipo de ferramenta e adotam esse tipo de estratégia) podem estar “tramando”. Como explico neste post, o aluguel de ações é usado para ganhar quando o mercado de ações cai. Existem outras possibilidades de uso do aluguel, mas a mais comum é essa, e é ela que vamos analisar.

A pergunta “Não seria de se esperar que a posição não diminuísse com a queda nas cotações, mas somente quando a cotação fosse reverter ?” tem sido feita com mais frequência do que o habitual nos últimos tempos, justamente por ser isso que temos visto acontecer.

Antes de falar mais, preciso fazer uma interrupção. Não confunda a queda no volume de ações alugadas com as quedas (e altas) abruptas que os dois gráficos apresentam. Aqueles picos são formados única e exclusivamente por causa de uma estratégia envolvendo a distribuição de JCP. (leia esse post !!)

Qual seria o motivo para a diminuição ?

Bom … pense você, com uma posição grande, que foi sendo montada aos poucos, enquanto as cotações iam subindo. Neste caso uma posição de venda, alugando cada vez mais papel para entregar aos compradores. As cotações vão subindo e o aluguel vai acompanhando, mas e mais ações alugadas. (você pode ver isso no gráfico da PETR4, antes do último pico – fora do comum – há um pico de menor intensidade)

Enquanto vai subindo a cotação, vai subindo o aluguel, e a expectativa pela reversão vai aumentando … Os vendedores começam a ficar nervosos, começam a rever suas estratégias, vão traçando possíveis pontos de saída. Até que de repente a maré vira, e com ela o mercado começa a cair. Quem até então suava frio, passa a ver a situação melhorando.

Conhece aquele ditado “o investidor consegue segurar um rojão quando está perdendo, mas morre de medo de uma biriba (estalinho) quando está no lucro” ? Pois é … A maioria segura as perdas até não poder mais, mas quando começa a lucrar, foge mais rápido do que o Cascão da chuva. 🙂

A queda na posição alugada, enquanto as cotações recuam, não é nada mais do que isso: os vendedores desfazendo suas posições, para garantir o “máximo” possível do lucro. Claro … o máximo mesmo estaria no momento da reversão, mas experimente tentar zerar 100.000.000 de ações (quando a média diária está na faixa de 20.000.000) de uma só vez. 😀

Claro, uns são mais fortes (ou corajosos, ou loucos …) do que os outros e ficam aguardando a mosca passar para acertar seu “fiofó“, mas são poucos. 😉

A situação só volta a mudar quando o mercado começa a perceber uma mudança no ritmo das coisas. Por exemplo … reparou que a posição alugada da PETR4 voltou a aumentar ? Pois então … são “novos” vendedores (podem ser os que saíram mais cedo, ou os que ainda estão lá, para reforçar a posição) que esperam que o movimento atual vá mais longe.

Isso tudo é normal, mercado puro e simples. 🙂

Não significa que a queda acabou, isso apenas diz que já tem gente satisfeita com o lucro (ou a diminuição das perdas …) obtido. Só, mais nada. 😀