Dia 16 de outubro de 2013:
Saída de R$ 241,855 milhões

Acumulado do mês de outubro de 2013 (até o dia 16):
+ R$ 63,060 milhões

No ano de 2013, o saldo está positivo em de R$ 11,452 bilhões.

(Fonte: Broadcast)

Uma dúvida, que volta e meia vejo aparecer aqui no Clube, relacionada à venda de opções (seja ela coberta ou não) é em relação a possibilidade de termos o exercício antecipado desta venda. A pergunta é: o que fazer ? Como impedir ?

Bom, como vocês já devem saber existem duas modalidades de opção: a do tipo americano e a do tipo europeu. (se ainda não conhecia, prazer. 😉 )

As opções do estilo americano são as mais comuns em nosso mercado, exagerando um pouco eu diria que constituem 99% dele. Estas opções permitem que, quem as tenha em poder, o exercício possa ocorrer a qualquer momento. Comprou, “encontrou justificativa para o exercício”, pronto: pode exercer. Você não precisa aguardar até o dia do vencimento para fazer tal coisa. Basta solicitar junto à sua corretora e pronto.

Já as do tipo europeu permitem o exercício apenas no dia do vencimento. Não importa se a melhor oportunidade do mundo surgir neste meio tempo (entre você comprar e o dia do vencimento), a sua decisão de exercê-la, ou não, deverá ser tomada somente no dia do vencimento.

Então, respondendo à pergunta que dá título ao post: “O que fazer quando sua venda é exercida antes do tempo ?” Como se proteger disso ? Existem algumas possibilidades …

1- Você pode vender apenas opções do tipo europeu

Isso lhe dá a garantia que será exercido somente no dia do vencimento, não poderá ser pego de surpresa de forma alguma. O problema é que a liquidez desta opção é bem inferior à do tipo americano.

Você decidirá se existe justificativa para abrir mão da liquidez (que pode ser necessária para desmontar a operação), em troca da tranquilidade de ser exercido somente no dia marcado.

2- Você pode solicitar que a sua corretora coloque sua venda como “descoberta”

Deixe-me explicar um pouco melhor. 🙂

Quando você faz uma venda coberta de opções, a venda é protegida por sua carteira de ações. Você vende as opções destas ações. (Ex: tem 1.000 PETR4, vende 1.000 PETRJ19) Fazendo isso você nunca será chamado para um depósito de margem (o pesadelo de quem faz vendas não cobertas), mas também não terá “nenhuma alavancagem” na operação.

Existe a possibilidade de você solicitar, junto à sua corretora, que a venda seja do tipo “descoberta”, por mais que você faça exatamente a mesma venda do exemplo acima. A diferença é que ao adotar a forma “descoberta”, as suas ações garantirão a sua venda, na forma de margem, em forma de dinheiro, e não de ações. Explicando, suas ações valem dinheiro (sim !!), mas sofrem um desconto (coisa de cálculo de risco que a CBLC – que é quem controla isso – faz). O desconto varia … mas é algo em torno de 20% (bons tempos em que o desconto era na faixa dos 8% …), então se sua carteira de ações vale R$10.000,00, ela poderá servir de margem para até R$8.000,00.

Bom, mas por que alguém trocaria a segurança da venda coberta pela venda “descoberta”. Veja bem, na verdade a sua venda permanece sendo coberta, pois se a opção sobe, o papel sobe junto, então ele permanece garantindo a sua posição. Mas existe um lado bom em se estar “descoberto” neste caso: a ordem do exercício …

Na hora em que alguém da uma ordem de exercício de uma opção comprada, a “fila” do exercício começa por quem está vendido na carteira “coberta”. A escolha é aleatória, e só depois de todos os “cobertos” serem exercidos é que passam para quem está “descoberto”. Entendeu por que migrar para a “descoberta” ? Dificilmente um exercício antecipado dará conta de rapar toda a posição vendida coberta. (só um caso MUITO extremo mesmo para isso acontecer …) Normalmente o exercício antecipado acontece em uma posição pequena, e acaba atingindo somente quem é coberto mesmo.

Mas como vimos isso não impede que você seja exercido antecipadamente, mas ajuda a atrapalhar um pouco esta possibilidade.

3- Deixar ser exercido …

Esta é uma estratégia de solução simples e que – acredite ! – muitos nunca pensaram em usar. Garanto para vocês que até mesmo profissionais de mercado (pessoal da própria corretora) se espanta quando você apresenta esta solução para eles. 🙂

Você foi exercido antes da hora ? Terá que entregar o papel por um valor abaixo do de mercado ? Vai perder dinheiro ? Não … Basta que você recompre o papel e lance a mesma opção que havia vendido e que agora foi exercido. 😉

O valor que você recebeu por ter sido exercido (esqueça o valor que recebeu na venda inicial, estou falando somente do valor do exercício em si, tipo a J18 que te daria R$17.340,00 para 1.000 opções exercidas) + o valor da venda da mesma opção – R$940,00 –  que havia vendido e que foi exercido, são mais que suficientes para realizar a nova compra. (R$17,340,00 + R$940,00 = R$ 18.280,00 | no mercado o custo do papel é de R$18.230,00)

Mas como você já deve ter percebido, no caso do exercício ter ocorrido já na reta final do vencimento (a última semana, por exemplo), o ideal é já pular para a opção de mesmo strike da série seguinte. O sonho é quando você é exercido, antes da hora, ainda no começo do exercício e a opção está cheia de gordura. O ganho é bem maior. (mas não fique muito feliz não … em 15 anos de mercado isso só aconteceu comigo 2x, hehehe)

Resumindo:

Quer impedir ? Lance opções europeias.

Quer “atrapalhar” ? Ponha na carteira “descoberta“.

Quer dar a volta por cima ? Recompre e relance as opções. 😀

O tema opções te interessa ?

E se eu …

… compartilhasse com você TUDO o que sei sobre o investimento em opções e que me permite obter ganhos ACIMA DA MÉDIA ?

E se eu dividisse com você TODA a base teórica que me proporcionou colocar em PRÁTICA as estratégias que adoto em meus investimentos em Bolsa ? Sempre priorizando um linguajar simples sem precisar fazer uso do economês que você normalmente encontra fora do Clube.

E se, depois disso, eu lhe mostrasse EXEMPLOS REAIS de operações que me permitem obter ganhos que me possibilitam dobrar meu capital anualmente ?

Além disso tudo, mostrarei a você alguns detalhes operacionais e determinadas informações que NINGUÉM divulga, segredos guardados a sete chaves …

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Por exemplo … Você saberá o que eu fiz para comprar um carro financiado e ainda ganhar dinheiro com isso … Sim, usando a estratégia que apresentarei você entenderá como fiz para colocar o meu dinheiro para trabalhar e me dar um carro de presente ! E o melhor: sem precisar tirar dinheiro do meu bolso … 😉

Mas já aviso de antemão que serão oferecidas poucas vagas … Isso tem um motivo justo e que serve somente para lhe beneficiar: isso ocorrerá para facilitar o atendimento aos participantes, impedindo que fique qualquer dúvida referente ao assunto.

Este curso não é para quem deseja obter 100% de ganho em uma única operação envolvendo opções … Mas sim para aqueles que desejam obter 3%, 4%, 5%, 6% ao mês com estratégias de baixo risco com elas. Se é isso que você quer, preencha o formulário. Se não, continue se arriscando sem necessidade … 🙂

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O estudo acompanhará o desempenho da Vale5 e da Petr4 – carros chefe do Ibovespa. Esta informação poderá ser usada tanto por quem opera na ponta de compra quanto para quem opera na ponta de venda … 😉

Este é um dado que acompanho diariamente, serve para que eu veja o “peso” extra que existe sobre estas ações. Normalmente – veja bem, normalmente … – um aumento na posição alugada pode significar um movimento de queda no papel. E o contrário também é verdadeiro, uma cobertura pode significar um movimento de alta.

Vamos lá !

Comentário: Pronto, a novela acabou e o mercado pode voltar a andar normalmente … opa, espere um pouco … poder andar ele pode, mas decidiu “ficar parado” ? É … para quem esperava uma alta daquelas após o anúncio da aprovação da elevação do teto da dívida e do retorno dos serviços públicos aos EUA, o dia de ontem foi … “nhém”.

Aqui no Brasil quem manda agora é o vencimento das opções, e a coisa pega fogo na reta final. A Petro vai – ao menos tentando … – matando a J19 (strike em R$18,34), mas apenas 13 centavos não traz margem de segurança alguma para quem está vendido nela, não é a toa que vimos mais um boa zeração na venda de ontem pra hoje. O detalhe é que ela, a PETRL19, vai perdendo valor só pela passagem do tempo agora. O papel pode ficar parado e ela vai drenando uns centavinhos por hora. 😉

Se o povo da venda dela quiser realmente decretar a morte da bichinha, precisará levar o papel até a média de 200, que hoje passa pelos R$17,86 – que é quase a rede de proteção dos 50 centavos que volta e meia cito por aqui …

Ficar onde está é “garantia” de insônia pra muito vendido durante o final de semana. 🙂

A diferença monstro, que chegou perto de 1.800 pontos entre o futuro e o à vista durante o pregão de ontem, caiu para aproximadamente 700 pontos agora. Vamos ver como ela se comporta hoje.

Lá fora está tudo perto da estabilidade … então, as coisas por aqui serão todas “por nossa conta”. 😉

Não se esqueça: hoje é o último dia em que você pode negociar – comprar ou vender – opções da série J … Na segunda você poderá apenas exercer as opções que estiverem em seu poder.

Dia 15 de outubro de 2013:
Saída de R$ 128,637 milhões

Acumulado do mês de outubro de 2013 (até o dia 15):
+ R$ 304,915 milhões

No ano de 2013, o saldo está positivo em de R$ 11,694 bilhões.

(Fonte: Broadcast)

Muito se fala sobre o poder que a ganância exerce sobre os participantes do mercado financeiro, e é impossível negarmos tal influência. Mas muitos se esquecem de uma outra arma existente no arsenal do Sr Mercado: a esperança.

Já percebeu como, muitas vezes, você se vê “agarrado” no último fio de cabelo desta amiga do Sr Mercado ? A esperança te dá “forças” para permanecer em uma operação, mesmo que tudo, mesmo que todas as informações disponíveis ao seu redor, indique que o mais sensato seria abandonar a posição e partir para outra. Mas … lá está a dona esperança com seus lindos cabelos, e quando você menos espera está agarrado a eles, e de pouco em pouco eles começam a desaparecer …

Um exemplo recente (e que a meu ver, infelizmente está acontecendo …) é o da OGX. Um papel (ou melhor dizendo, um grupo de empresas …) que para muitos estava fadado ao fracasso desde o nascimento, que saiu de uma cotação superior a R$20, para chegar nos R$0,20. Quantos foram os que compraram na faixa dos R$20 e permaneceram com ela em mãos até os R$0,20 ? Sim … suportaram uma perda de 99% do capital, baseados unicamente na esperança. Esperança que num golpe do destino tudo se resolveria, esperança que surgiria um Sassá Mutema que salvaria os acionistas (se bem que ele foi – na minha opinião – um dos culpados por toda essa história …), na esperança de ver o papel “em breve” rompendo o topo histórico.

É … a esperança é bicho brabo, muitas vezes pior que as sereias, que te tira a razão e faz com que somente a emoção comande suas atitudes. E não pense que são somente investidores amadores que se deixam atrair pelos encantos desta moçoila, muitos profissionais acabam escorregando e acreditando nas promessas dela.

A esperança é aquele sentimento que faz com que você não acione um STOP no momento em que o seu sistema mandou, é aquele sentimento que faz com que você entre em uma canoa furada, já antevendo o desfecho, por acreditar que “desta vez será diferente !” … É ela, de mãos dadas – agora sim – com sua amiga ganância, que faz com que muitos investidores abandonem o mercado de ações em seus primeiros anos de aplicação.

A ganância é aquela que te faz segurar uma posição vencedora por mais tempo que o necessário (se bem que esta medida é um pouco complicada de ser feita, mas tudo bem …), mas é a esperança que faz com que você não saia desta mesma posição vencedora, no momento em que a maré vira, por acreditar que logo logo tudo voltará ao “normal”, ou ao menos àquilo que você considera como sendo.

É a esperança que faz com que esta posição vencedora possa vir a se tornar perdedora.

Sério, quem nunca passou por situação semelhante ? Quem nunca foi atraído pelos belos atributos dela ? Que atire a primeira moeda de R$1 aquele que pode assumir tal feito ! 🙂

Mas como disse, o caso da OGX pode ser usado como caso de “infelizmente funcionou”. O papel já subiu quase 150% do fundo … mas ainda está “ligeiramente distante” do valor necessário para que muitos que ainda permanecem com o papel em carteira possam sair vitoriosos. (a cotação precisa ser multiplicada por 50 para chegar no topo …)

O por quê do infelizmente ? Pense … quem deu ouvidos à esperança, que se agarrou à posição, que não saiu nos primeiros sinais de problema, que ficou esperando … esperando … esperando … até o momento em que a “recuperação” veio, o que fará em situação futura e semelhante ? Muito provavelmente a mesma coisa ! Verá a água entrando no navio, até o momento que chegar no teto e impedir que ele continue a respirar. 🙁

Não posso negar que uma dose de esperança é mais do que necessária para suportarmos certas situações criadas pelo mercado, mas ela só deve ser ouvida até o momento em que o lado técnico da coisa permite. Depois disso é dar adeus e partir para a próxima … e é isso que separa os profissionais, que terão longa vida no mercado, dos que saem xingando aos quatro ventos as armadilhas que o Sr Mercado prepara para quem é “pequeno”.

O mercado financeiro é mais do que muita técnica e teoria aplicada, é um estudo emocional e psicológico de cada um. Os vencedores serão aqueles que encontrarem o equilíbrio entre estes dois “lados” do negócio.

Pense a respeito. Reflita. Tente encontrar momentos em que cedeu a esta sensação. Tente lembrar de fatos em que por pouco você conseguiu escapar dela. Este exercício será gratificante e renderá frutos nos muitos anos que ainda estão por vir em seus investimentos em bolsa. 😉