A notícia bombou esta semana: “Petrobras perde 85% de seu valor, do topo histórico de 2008 até hoje“. Todos falaram. Todos reclamaram. Todos xingaram. Todos … Todos … Mas espere um pouco. Será que foi só com a Petrobras que isso aconteceu ? Engraçado … eu me lembro de outra ação que andava colada nela, e que hoje também está beirando o fundo do poço. Quem é ela mesmo, tenho certeza que lembro. Lembrei: e a Vale ? Quanto foi que ela perdeu do seu topo histórico de 2008 até hoje ?

Você imagina quanto tenha sido ?

Ok, eu entendo os motivos de todos que divulgaram a notícia. Entendo perfeitamente suas razões, e concordo plenamente com a grande maioria. O (des)governo federal destruiu a empresa. Desviaram dinheiro de todas as formas possíveis e imagináveis, transformaram a empresa num armário (só para poder comportar todos os cabides que lá colocaram), abusaram de seus poderes como sócios majoritários, forçando a empresa a praticar uma política de preços nos combustíveis que acabou trazendo prejuízo para ela.

A lambança foi grande. Endividaram a Petro até não poder mais. De quebra a dívida foi assumida, em grande parte, em dólar, e com a arrancada do câmbio o endividamento explodiu. Em termos de gerência, são um zero à esquerda. (coincidência ?)

Mas … e a Vale ? Ok, me lembro muito bem da briguinha que o governo teve com o presidente, que na crise de 2008 falou em tirar o pé do acelerador, diminuindo o ritmo dos investimentos. Foi um bafafá ! O molusco chorou, xingou, esperneou. Até que conseguiram tirá-lo e colocar outro em seu lugar. (através do peso que os fundos de pensão têm no controle da empresa)

Só que a intromissão do governo na Vale nem se compara à que encontramos na Petrobras. Concorda ?

Se sim, então me explique o motivo para termos esta situação nos dois gráficos:

Petrobras – gráfico mensal que mostra o topo de 2008

Vale – gráfico mensal que mostra o topo de 2008

Dois gráficos diferentes … mas que mostram a mesma tendência: a queda. Ambos mostram empresas que caíram muito desde seu topo histórico. Ambos mostram empresas que já perderam o suporte (a região onde parou de cair “após” a crise) do final de 2008. Ambos mostram empresas que perderam mais de 80% de valor, do topo histórico até o dia de ontem.

É meus amigos … Tanto a Petrobras quanto a Vale perderam mais de 80% de seu valor. 89% para a PETR4 e 83% para a VALE5.

Mas ninguém fala da Vale … Por quê ?

Motivos políticos ?

Se for, parte de qual lado ? Muitos dirão vir da oposição, para demonstrar a falta de capacidade do atual governo. Mas e do próprio governo, da própria situação, ninguém tem coragem de falar ?

Sim … Quando a Vale do Rio Doce foi privatizada, o PT (ele mesmo !) acusou o governo de sucatear a empresa para justificar a sua privatização. Engraçado que hoje, estamos vendo coisa semelhante na Petrobras, com diversas partes da empresa sendo ofertadas, numa espécie de privatização disfarçada. Ou o que eles falavam só valia para o “outro time” ?

Vai saber. No jogo político as regras são outras e não conhecemos da missa a metade. 🙁

Quem quebrou as 2 empresas ?

Sim, a situação que o país está colaborou, e muito, para isso. O Brasil perdeu a graça. Deixou de ser marca de grife e agora até os camelôs evitam negociar seus produtos. Mas o que as duas empresas têm em comum ? Ambas negociam commodities !

É, por mais que eu saiba que as coisas estão sendo mais gerenciadas no país, sei também que acabamos de sair de uma bolha das commodities. Foi ela quem levou o preço da Petrobras e da Vale ao nível que chegaram em 2008.

Da mesma forma que sei que foi o estouro dela que jogou o preço das ações no chão. (junto ao desprestígio brasileiro junto aos mercados)

Mas se fosse mais culpa da falta de prestígio do que das commodities ? Se fosse isso, as ações de outras petrolíferas (Exxon, Shell) não teriam caído 50% de meados de 2014 para cá … Sim, elas caíram 50% em pouco mais de 1 ano. 😯

Eu gostaria de poder afirmar que a culpa de tudo o que está acontecendo é do PT. O atraso que eles nos impuseram foi gigantesco. Mas lembre-se que foi tudo pelo social. (alguém ainda acredita nesta ladainha ?)

O principal culpado por tudo o que aconteceu na cotação da Petrobras e da Vale parece não ter sido o PT. Mas sim uma bolha, que conseguiu proporcionar ao PT a “moral” de achar que estava fazendo a coisa certa quando as coisas estavam andando direito. Foi a bolha das commodities que fez o país crescer. Foi a bolha das commodities que levou nosso índice de ações, o Ibovespa, às alturas. E foi a mesma bolha das commodities que nos jogou a realidade, nua e crua, na nossa cara. 🙁

Quer ver as cotações destas duas empresas voltar ao topo ? Basta torcer pelo impeachment ! Basta torcer para que o ciclo das commodities volte à ativa, que a bolha volte a inflar. Enquanto isso não acontecer, nada feito.

Enquanto isso não acontecer, tudo não passará de uma marolinha …

O estudo acompanhará o desempenho da ITUB4, BBDC4, PETR4 e da VALE5 – carros chefe do Ibovespa. Esta informação poderá ser usada tanto por quem opera na ponta de compra quanto para quem opera na ponta de venda … 😉

Este é um dado que acompanho diariamente, serve para que eu veja o “peso” extra que existe sobre estas ações. Normalmente – veja bem, normalmente … – um aumento na posição alugada pode significar um movimento de queda no papel. E o contrário também é verdadeiro, uma cobertura pode significar um movimento de alta.

Vamos lá !

Comentário: Se não tivéssemos “subido tanto” na terça-feira … ontem teríamos feito o nosso 16º candle de baixa no diário do Ibovespa. Quase, quase foi isso …

Concorde que isso é ao menos impressionante. O mercado parece não querer encontrar um ponto de apoio. Cai e cai com vontade. “Um pouco” todo dia. 😯

Por exemplo, ontem fizemos um martelo, o primeiro de toda esta sequência de quedas. Mas acreditar que ele pode vir a ser um ponto de reversão ? A esperança já abandonou este que vos fala há algum tempo … 😉

Ok … Ok … Ele até pode vir a ser. Mas para isso precisaremos ver o mercado rompendo os 38.000 pontos e fechando acima da marca. E hoje eu não consigo ser tão otimista não.

Mas como o que move o ser humano é a esperança, a região dos 38.000 pontos é suporte para muita gente. SE conseguirmos romper os 38k, teríamos a sinalização de que aquele tão aguardado – e desejado – repique estaria por fim chegando. Se …  Se … Se … Se … Ok ? 🙂

Mercado em queda livre, apostar (literalmente, ao pé da letra) na compra é tentar pegar a faca caindo. Não se esqueça disso.

Se for tentar, que ao menos use uma luva de proteção. 😀

Dia 18 de janeiro de 2016:
Entrada de R$ 21,208 milhões

Acumulado do mês de janeiro de 2016 (até o dia 18):
– R$ 1,518 bilhão

No ano de 2016, o saldo está negativo em de R$ 1,518 bilhão.

Mercados Derretem

O dia foi de mercados de risco derretendo em todo o mundo. Culpa da China com o tema recorrente de desaceleração e queda das commodities, especialmente o petróleo que já opera com o barril WTI na casa de US$ 26. Permeando todo esse cenário ruim a percepção de que o crescimento global já não é tão visível, exigindo novas ações por parte de muitos governos e certa recuada do FED em aumentar juros e normalizar a política monetária. O quadro danoso começou ainda de madrugada com os mercados asiáticos, se prolongou pela Europa e, atingiu fortemente os mercados nos EUA e, também na Bovespa.

Por aqui situação ainda mais agravada pela inação do governo e expectativa com decisão do Copom sobre os juros. O efeito do comunicado do Bacen por seu presidente se fez ainda mais presente. O dólar disparou, assim como as taxas de juros dos títulos de vencimento mais longo (os curtos ficaram no aguardo da decisão do Copom).

Não bastasse todos os nossos problemas, o IIF ainda anunciou que em 2015 a fuga de capitais de países emergentes foi recorde de US$ 735 bilhões. Diz a prudência que dias difíceis ainda virão para o Brasil através da dificuldade do setor privado fazer a rolagem de empréstimos. Isso sem contar com a produtividade menor e poucas possibilidades de repasse de aumentos de custos. Com isso, queremos dizer que os retornos sobre o patrimônio das empresas serão menores, com alterações nos preços relativos. Podemos acrescentar a isso o fato de outras bolsas estarem também caindo forte e os preços ficando mais atraentes por lá.

Não temos resposta para as questões sobre estarmos próximos do fundo do poço. Tudo fica na dependência de como o governo lidará com a política econômica, além da sabida tentativa de elevar a carga tributária. Além disso, parece fundamental que a credibilidade seja minimamente restaurada, ao ponto de criar ambiente propício para retomada dos investimentos privados e parcerias, e não somente investimentos públicos.

Tudo isso explica o derretimento dos mercados no exterior e no segmento local. O petróleo WTI era transacionado em NY em queda de 6,57%, com o barril cotado a US$ 26,59. O euro era negociado em alta para US$ 1,0908 e os notes americanos de 10 anos com taxa de juros de 1,95%. A queda dos juros nos EUA pode ser parcialmente atribuída à aversão ao risco que acaba dirigindo os recursos para a segurança americana.

No mercado internacional, queda para as bolsas europeias, com Londres perdendo 3,46%, Paris com -3,45% e Frankfurt com -2,82%. Madri e Milão com perdas de respectivamente 3,20% e 4,83%. No mercado americano, queda para o Dow Jones de 2,40% e Nasdaq com -2,32%. Na Bovespa, queda de 1,84%, com índice em 37357 pontos, tendo atingido na mínima 37046 pontos. Petrobras com renovada queda de 7,08%, cotada a R$ 4,33 liderando ranking de perda das ações mais líquidas.

Na agenda de amanhã, teremos decisão do BCE sobre política monetária, confiança do consumidor da zona do euro de janeiro e núcleo do CPI (Inflação do Consumidor) de dezembro. Nos EUA, os pedidos de auxílio desemprego da semana anterior e o índice de atividade do FED de Filadélfia; além dos estoques de petróleo e derivados.

Boa noite.

Alvaro Bandeira
Economista-Chefe Home Broker Modalmais

Dica de hoje: invista barato na Bolsa com Custo Zero de Taxa de Custódia e Corretagem Fixa a partir de R$ 4,00 no modalmais, o Home Broker do Banco Modal.

O estudo acompanhará o desempenho da ITUB4, BBDC4, PETR4 e da VALE5 – carros chefe do Ibovespa. Esta informação poderá ser usada tanto por quem opera na ponta de compra quanto para quem opera na ponta de venda … 😉

Este é um dado que acompanho diariamente, serve para que eu veja o “peso” extra que existe sobre estas ações. Normalmente – veja bem, normalmente … – um aumento na posição alugada pode significar um movimento de queda no papel. E o contrário também é verdadeiro, uma cobertura pode significar um movimento de alta.

Vamos lá !

Comentário: E finalmente interrompemos a forte sequência de barras em queda no gráfico diário do Ibovespa. Foram 14 !! 😯

A de ontem teve o mesmo fundo da barra anterior, porém sua máxima superou a da última. Se não fosse por isso …

Pronto, temos um sinal de que vai reverter agora ! Não pequeno gafanhoto … Apenas interrompemos a sequência de quedas … Se tivéssemos encerrado o dia na máxima, teríamos um sinal mais claro de reversão. Mas não … fizemos um shooting star (que até é uma figura de reversão) num ponto onde poderia ser considerado um belo sinal. Mas para que tivéssemos a confirmação disso, precisaríamos ver um fechamento acima dos 39.000 pontos no pregão de hoje.

E eu, sinceramente, não considero como sendo viável isso acontecer hoje. A desabada é geral ! Japão com 4% de queda. Alemanha com 3% de queda. Inglaterra com 3% de queda. Futuros americanos com 2% de queda. Petróleo com 2,5% de queda … É queda pra tudo que é lado, e quedas fortes.

Nada a ser feito … apenas aguardar. 🙁