Pergunta:

Boa tarde, o que acontece se eu estiver com uma opção CALL a seco comprada com stike de 25,00 e o preço do papel tiver a 27,00 e eu não tiver dinheiro para exercer. Eu receberei a diferença entre o Strike e o valor atual? no exemplo acima 2,00? Entende, falo no caso de estar abaixo do valor, uma operação lucrativa, mas não tenho dinheiro pra comprar os papéis, receberia eu a diferença a mercado?

Resposta:

Opa ! Tudo certo Gilderson ? 🙂

A sua dúvida é uma das que costumo receber com certa frequência. Mostra que tem bastante gente se interessando pelo mercado de Opções. E isso é MUITO bom !! 😀

Mas ela mostra que muitos estão focando num dos aspectos das Opções, deixando de lado um dos pontos básicos delas. 🙁

A pergunta padrão é que nem a sua: estou com uma Opção na mão que pode ser exercida por estar em região de exercício, mas não tenho dinheiro para tal … Como faço para lucrar ?

Focando na dúvida: se a sua Opção é exercível, mas você não tem $$$ em caixa para tal, não tem problema. A maioria das corretoras fará o exercício, comprando as ações (no caso da CALL) por R$25,00 (o strike, o valor do exercício), para em seguida vendê-las no mercado. Então você poderá lucrar sim. 🙂

Mas … me parece que a maioria das pessoas que me envia esta pergunta se esquece do fato que elas poderiam lucrar de outra forma, uma das mais simples … revendendo com lucro as Opções que têm em carteira. 😀

SIM !!! A sua Opção CALL, com strike nos R$25, estará valendo pouco mais de R$2,00 no último pregão negociável, a sexta-feira pré vencimento (sugiro a leitura deste post: Opera opções ? Cuidado com o último pregão negociável …), com a ação mãe valendo R$27. Você pode simplesmente revender esta Opção e embolsar o lucro.

Você não precisa esperar o vencimento propriamente dito para realizar esse lucro. 😉

Isso mesmo … Você pode revender a Opção com lucro, da mesma forma que faria com uma ação que estivesse proporcionando lucro. 😀

Ok … Pode ser que na sexta-feira a Opção que você tem em mãos não estivesse em região lucrativa. Devido a um evento no final de semana ela se valoriza, lembra do ataque às instalações Árabes, há alguns meses, que fez exatamente isso ? Dai sim a ideia de precisar exercer na própria segunda-feira, sem ter a grana para tal, se faria necessária.

Sem essa situação, a revenda pura e simples da Opção, se mostraria mais simples e direta. Não é mesmo ?

Pois então, para reforçar: você pode comprar uma Opção e revender, antes do dia do vencimento dela, para obtenção de lucro, caso haja esta possibilidade. O exercício em si não é a única forma de se lucrar com uma Opção. 😉

Espero ter te ajudado ! 🙂

Abraços !

Pergunta:

Olá Zé. Obrigado pelo ótimo conteúdo.

Eu estou começando a operar com lançamento de opção coberta e achei isso um mundo maravilhoso por permitir maior controle do risco, embora limite os ganhos.

Lendo seus artigos, eu descobri que se a opção for do tipo americana, pode ser exercida a qualquer momento, até mesmo antes do vencimento. Isso me deixou encucado porque é uma situação que eu não havia previsto e pode quebrar o seu planejamento, já que tira o controle da mão do lançador.

Porém, analisando mais a fundo, percebi que como o valor da opção de compra é sempre maior que o ativo menos o strike, só vai haver uma situação em que um titular de opção de compra vai exercer antes do vencimento, caso o ativo suba depois de ele já ter adquirido a opção. Então posso presumir que como lançador, corro o risco de ser exercido antes do vencimento, somente se o ativo subir mais que o strike mais o premio recebido na opção? E pela sua experiência isso é comum acontecer? Ou o pessoal acaba realizando o lucro vendendo a opção e exercer antes do vencimento acaba não sendo uma pratica muito comum?

Abraço,
Fernando

Resposta:

Opa ! Tudo certo Fernando ? 🙂

Opções realmente nos permitem aproveitar diversas oportunidades do mercado. O lançamento coberto é uma das formas. E cá entre nós, se feito de forma planejada e com uma estratégia, você pode fazê-la de forma a “atrapalhar” a ocorrência desse exercício. 😉

Como sugestão de leitura, indico o post: “Venda coberta é muito mais do que vender e ser exercido“. 🙂

Como você bem disse, as Opções do tipo Americano permitem que o exercício a qualquer momento. Mas, acredite, são eventos raros de vermos acontecendo. Poucos são as vezes que vi isso ocorrendo comigo, conto nos dedos de uma mão. 😀

É um evento raro, pois os motivos que levam a um exercício antecipado não ocorrem a todo momento. No post “O que justificaria um exercício antecipado de Opções ?” falei sobre eles.

Uma forma muito eficaz de impedir que exista o risco de exercício antecipado, é lançando apenas Opções do tipo Europeu. Ao contrário das Americanas, as Europeias só permitem o exercício no dia do vencimento. Falei sobre isso no vídeo abaixo:

Você não precisa ficar preocupado com o exercício antecipado. Motivo ? Mesmo se acontecer, você consegue “dar a volta por cima” e ainda tirar proveito disso. No Double PUT Double CALL tem uma aula específica sobre o tema. Nela falo exatamente o que deve ser feito em caso de exercício antecipado e como lucrar com ele. 😉

De novo: é evento raro e não será isso que te impedirá de tralhar com o lançamento coberto. Além disso, sendo coberto … basta entregar as ações e pronto ! O prêmio já é seu, o valor recebido pelo exercício já era conhecido por ti. A única coisa diferente é que foi antecipado. 😀

Espero ter te ajudado ! 😉

Abraços !

Volta e meia você me vê falando sobre o vencimento das Opções e a pressão que ele causa sobre o mercado em sua reta final. Mas … você sabe como é determinado o dia desse vencimento ? 🙂

Saiba que é uma regrinha simples que rege a determinação do dia do vencimento. Mais simples do que você pode imaginar. 😉

Bom, você sabe como funciona o exercício de Opções. Correto ?

Sabe as diferenças entre uma Opção do tipo Americana e Europeia ? (e sim, isso tem ligação direta com o exercício/vencimento)

Então saber quando ocorrem os vencimentos será a parte mais simples da história. 😀

O nosso próximo vencimento ocorrerá no dia 20 de janeiro, e isso já dá uma pista de como funciona a regra dos vencimentos:

Olhe para a imagem acima, onde apresento o calendário de janeiro de 2020. Fácil identificar o vencimento. Não é mesmo ? (circulado, em verde)

A primeira coisa que você precisa saber: o vencimento de Opções SEMPRE ocorrerá numa segunda-feira. Ok … sempre, desde que não seja um feriado, hehehe. Se for um feriado, ocorrerá no dia seguinte ! Ou seja, na terça-feira. 😉

A segunda coisa é ainda mais simples: os vencimentos de Opção são MENSAIS. Sim, todos os meses temos vencimento de Opções. E saiba que isso não é uma coisa que ocorre desde sempre … Até pouco mais de 10 anos o vencimento era bimestral, ocorrendo somente nos meses pares, da mesma forma que acontece hoje com o vencimento dos contratos de Futuros.

A terceira e última coisa: os vencimentos de Opções ocorrem sempre na terceira segunda-feira do mês. Falei que a imagem acima já entregava a regra !! 🙂

Então, sendo direto: o vencimento de Opções ocorre em todas terceira segunda-feira do mês, até às 13h. As letras que identificam cada um dos vencimentos, e se a Opção se trata de uma CALL ou uma PUT, você já conhece. Não é mesmo ? Se ainda não, dê uma olhada neste post: Você sabe quais são os códigos de vencimento das opções ?

Você quer um calendário completo de 2020 ?

Sim ! Eu tenho um calendário prontinho aqui. 😀

No mesmo formato do que é apresentado ali em cima. Cada mês, com a data do vencimento, os feriados que afetam os negócios na Bolsa (em vermelho) e as letras que identificam as séries daquele mês. (CALL e PUT, respectivamente)

Se você tiver interesse, basta informar o seu e-mail no formulário abaixo para que ele seja enviado automaticamente. 😉

Bons investimentos !! 🙂

Como você já sabe, as Opções vencem sempre às segunda-feiras, a 3ª segunda-feira do mês. Ou melhor … “venciam” !!! 😯

Sim ! A B3 divulgou que a data do vencimento de Opções vai mudar. A partir do vencimento de maio de 2021, o vencimento de Opções passará a ocorrer na 3ª sexta-feira do mês.

O que eu achei disso ? SENSACIONAL !!!! 😀

Com o vencimento ocorrendo na 3ª sexta-feira do mês, tiramos o risco do final de semana do caminho. 😉

Não entendeu ? Pensa comigo: com a forma atual, onde o vencimento ocorre na 3ª segunda-feira, temos um final de semana inteiro entre o último pregão negociável e o vencimento propriamente dito. Tudo pode acontecer durante um final de semana … Até mesmo um ataque de drones às instalações das refinarias Árabes.

Com um final de semana no meio do caminho, temos um “ponto cego”. Ou melhor tínhamos. 🙂

Um risco a menos, uma incerteza a menos. Isso ajuda bastante ! (por mais raro que seja acontecer algo justo no final de semana pré vencimento …)

Sim, eu gostei MUITO da notícia. 😀

Além de mudarem a data do vencimento para a 3ª sexta-feira do mês, a B3 mudou também a regra do último pregão negociável. A partir do vencimento de maio de 2021, que é quando a mudança do dia do vencimento passará a vigorar, o último pregão negociável passa a ser o dia do vencimento propriamente dito. Então aquele “limbo” da segunda-feira de manhã, até às 13h (que é quando ocorre o fim dos exercícios), deixará de existir. Poderemos negociar com nossas Opções até 1h antes do fim do exercício propriamente dito. 🙂

“Ah Zé, mas e quando a sexta-feira do vencimento for feriado ?“, a regra agora aponta para o pregão que tiver negociação imediatamente anterior. Traduzindo: quando sexta-feira for feriado, o vencimento se dará na quinta. 😉

Além disso, uma mudança MUITO importante foi apresentada:

O exercício das opções será realizado automaticamente pela B3, na data de vencimento, quando verificadas condições favoráveis ao titular da opção no que diz respeito ao preço de exercício da opção comparado ao preço do ativo objeto no mercado a vista (exercício automático).

Então, com isso, acabou aquela dúvida em relação ao “e se eu esquecer de exercer ?“. 😉

Lembrando: a mudança passa a valer apenas para os vencimentos posteriores ao de maio de 2021. (incluindo ele) Os vencimentos até o de maio de 2021 estão mantidos para os dias já agendados, acontecendo na 3ª segunda-feira do mês.

Para ler o Ofício Circular 096/2019-PRE na íntegra, clique aqui.

Mas me diga, o que você achou desta mudança ?

ps: Obrigado ao Marcelo e ao Rodrigo pelo toque ! 🙂

É … 2019 tá chegando perto do fim. 🙂

Um ano cheio de renovações da máxima histórica do Ibovespa. No último pregão mesmo tivemos a última. 😉

Mesmo com tantas renovações de máxima (ou seria “justamente por conta de tantas renovações” ?), a expetativa pelo Rally de Natal é gigante ! MUITA gente esperando por uma arrancada neste final de ano. MUITOS acreditando que o bom velhinho nos levará aos 120 mil pontos.

Será ?

Se você não conhece o Rally de Natal, ele é um evento de calendário, do mesmo estilo do “Sell in may and go away“. Mais um período onde o mercado espera por um comportamento “padrão”. Nele a expectativa é de alta. Sim, o padrão do Rally de Natal é vermos alta. 🙂

Em 2018 vimos algo interessante … Um mês de dezembro de queda, que chegou a ser de forte queda. O que tem de interessante nisso ? No Natal começou uma arrancada MONSTRO !! Recuperou boa parte da queda que vimos durante o mês, e deu o pontapé à alta de janeiro. (que foi BEM forte !)

Em 2019 já temos +- 5% de alta para dezembro. Veremos uma continuação do movimento ? Ou será o inverso de 2018 ? Com uma queda vindo no final do mês ?

Como você pode ver no gráfico acima, estamos vindo de um período de alta. O nosso ponto de partida é os 108.233 pontos. Continuaremos subindo, sem uma correção ?

Falando nisso, tem um detalhe interessante sobre 2019: a maior correção vista no Ibovespa foi de 10% ! Sim, apenas 10% … E historicamente falando, esse é o menor índice de correção em um ano para o Ibovespa em uma longa série.

Só para te deixar com a pulga atrás da orelha, hehehe, dê uma olhada nas condições do índice apresentadas no post do Rally de Natal do ano passado. Sim … estávamos no completo oposto de hoje.

Será ? (falei que você ficaria com a pulga atrás da orelha, hehehe)

Em nosso acompanhamento anual já são 12 a favor da estratégia e 6 contra.

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Pergunto mais: você costuma operar se baseando em eventos de calendário ?
(o espaço dos comentários é seu amigo !)