Pronto ! Recuperado da festa de quarta-feira, de toda a comemoração que a ocasião exigia (quem tomou um 12 anos para homenagear ?), é chegada a hora da prestação de contas. 😉

Está lembrado que na semana passada eu falei sobre possíveis operações que seriam indicadas para que pudéssemos aproveitar o movimento gerado pelo resultado do julgamento do lulla ? No post falei sobre 3 possibilidades que estava de olho, todas relacionadas à estratégia Straddle, que envolve o uso de opções e que pode tirar proveito de movimentos mais fortes, sejam eles de alta ou de queda.

A natureza da operação permite isso: se sobe, a componente que se beneficia da alta (CALL) se valoriza mais do que a outra parte (que ganha com a queda), que irá se desvalorizar em uma menor proporção. Se cai, a componente que se beneficia da queda (PUT) se valoriza mais do que a outra parte (que ganha com a alta), que irá se desvalorizar em uma menor proporção.

O único cenário que impede a obtenção de lucro nesta operação é um mercado de lado … e com isso inclua leves altas/quedas.

Cenário, lembra ?

Mas além do cenário, outro item pode atrapalhar os planos de quem usa um straddle: a gordura das opções envolvidas na operação.

Aqui faço um pedido especial, com muito carinho … Se você ainda não leu este post, LEIA. Isso lhe ajudará a compreender o que estou falando. 😉

Em determinadas ocasiões, como o início de um vencimento, ou momentos de maior volatilidade ou de maior expectativa, as opções ficam mais caras. E isso faz parte da natureza delas. Desta vez tínhamos tudo isso junto … e isso fazia com que as opções ATM estivessem obesas, pra lá de caras.

Bom, vamos ver quais eram as 3 alternativas de operação que me interessavam ?

PETRB68 | PETRN68 – ATM

PETRB48 | PETRN38 – levevemente OTM

PETRB49 | PETRN5 – OTM

No post de preparação (este) eu apontei os motivos que me levariam a montar, quais os benefícios e desvantagens de cada uma das 3 alternativas. No final das contas, dei preferência pela lógica e fui na 3ª opção. 🙂

E como foi ?

Indo direto ao ponto: foi fantástico ! 😀

O mercado começou o dia mais devagar … pois o julgamento ainda estava engatinhando. A coisa começou a esquentar quando os votos começaram a ser apresentados.

E aqui cabe uma explicação do que eu tinha em mente.

A expectativa era a de que teríamos uma confirmação da condenação. Eram poucos que “apostavam” numa absolvição, mas o cenário do 2×1 era uma das possibilidades. De acordo com os “analistas de plantão” (e aqui não me refiro aos analista de mercado, mas sim do resultado do julgamento em si) apontavam que a maior possibilidade de vermos o 1 contrário viria no 3º voto.

Começou o 1º voto e a PETR4 começou a subir. Chegou aos R$19 antes do meio-dia, e com isso a minha operação já apresentava um lucro de 10 centavos. Quanto isso representava ? Sendo que a operação foi montada com um custo de 49 centavos (29¢ pela CALL e 20¢ pela PUT), os 10 centavos representavam um lucro de 20,41% ! 😀

Sim, a operação me proporcionava um retorno de mais de 20% !! Sensacional, não é mesmo ? 😉

Como disse, a dúvida pairava sobre o 3º voto … Eu (e todo o resto do mercado) não fazia ideia do que poderia acontecer.

Olhei … Olhei … Pensei … Refleti … e zerei. Preferi garantir os 20,41% do que arriscar uma mudança por conta dos outros votos.

O dia continuou, veio o 2º voto e o retorno da operação, já desmontada mas que eu continuava a observar (aprender sempre !!), continuava rondando os 10¢ de lucro. 9¢ pra cá, 11¢ pra lá … Mas sempre perto dos 10¢. Até que veio o 3º voto. 🙄

10 centavos era sensacional. Não é mesmo ? E 30¢ … o que seria ? 😯

Sim … durante o 3º voto a operação chegou a apresentar um lucro de 30 centavos !!! Ou 61,22% … Dor de cotovelo ? Um pouco … mas segui meu plano. Lembra ?

Mas isso durou alguns poucos minutos. Uns 10 talvez … E com a mesma força que foi, voltou. 9¢ piscou na tela. Sim, de 30¢ chegou a voltar aos 9¢ !! A dor de cotovelo passou e a certeza do trabalho “bem feito” tomou conta. 😉

Bom, final da história ? No fechamento do mercado a operação proporcionava 13¢ … Contra os meus 10¢, com um belo risco embutido na manutenção da posição, podendo até mesmo passar para o lado da perda, acho que valeu a pena zerar por 10¢ mesmo. 🙂

Que show Zé ! Acabou ?

Claro que não ! Afinal de contas, além do lado prático da coisa, temos que tirar as lições do ocorrido. Concorda ?

A minha operação me gerou um lucro de 20,41%. Perfeito ! Mas o que teria ocorrido se eu tivesse escolhido uma das outras 2 alternativas ?

Para montar a 1ª eu teria gastado R$1,40 (71¢ | 69¢), e no momento em que zerei a minha, ela valia R$1,44 ! Isso, apenas 4¢ de lucro, ou 2,86% !

Para montar a 2ª eu teria gasto R$1,14 (60¢ | 54¢), e no momento em que zerei a minha, ela valia R$1,25 ! Um lucro de 9¢, ou 7,89% !

Portanto … sim, acredito ter feito a escolha certa ! 🙂

O que me levou a escolher a 3ª alternativa ? Conhecer as regras do jogo ! Entender o que move uma opção. O que faz com que ela se valorize ou que faz com que ela “encolha”. Saber como ela deveria estar se comportando naquele momento, se fosse um dia normal de verão … Algo muito diferente do que tínhamos na ocasião.

Conhecer as particularidades das opções e o seu comportamento diante das variáveis que movem este mercado me ajudou a tomar a decisão correta.

“Mas Zé, tu poderias ter ganhado 3x mais ! Como podes ter achado que acertou ?”

Lucrei … Não ? Um belo lucro. Não foi ? Então, pra mim isso é sinal de que deu certo … Havia uma estratégia e uma preocupação de uma reviravolta se o 3º voto fosse diferente do que foi. E convenhamos … os 30¢ foi algo BEM pontual. Comparando com o valor de fechamento a coisa foi bem diferente. 😉

Por que não montei na 1ª ou na 2ª opção ? Elas estavam obesas, como disse no post onde falei sobre a ideia de montar a estratégia. E pelo visto estava certo … 😀

Mas o que me levou a tomar essa decisão ? O conhecimento da teoria por trás da prática aliado à … prática ! 😉

E tudo isso eu compartilho no Double PUT Double CALL com os meus alunos. Além de apresentar a minha estratégia de investimento propriamente dita, eu entrego toda a base teórica necessária para que esse tipo de coisa seja compreendida, para que o aluno possa tomar suas próprias decisões de investimento, sabendo o motivo para estar tomando uma determinada decisão. Sabendo o motivo para entrar, ou não, em uma determinada operação.

20 anos de experiência, de erros e acertos, de aprendizado, tudo sendo compartilhado com quem decide deixar o conformismo de lado e que deseja aprender como passar a ganhar no mercado de Opções. Com aqueles que deixaram o medo de lado e que foram atrás do conhecimento necessário para entender como e porquê as opções se movem. 🙂

Mas me diga, você também aproveitou a ocasião para montar um Straddle ? Qual ? Em qual ativo ?

O dia que todos estão esperando se aproxima ! 24 de janeiro de 2018, o dia em que o homem mais honesto deste país será julgado pelo TRF-4. Na verdade ele já foi jugado e condenado … O que acontecerá no dia 24 será o julgamento do recurso apresentado por seus advogados.

Julgado na primeira instância por Moro e condenado a … a quantos anos mesmo lula ?

Isso ! 9 anos e meio ! Obrigado companheiro !! 😉

O que acontecerá no dia 24 será uma análise do caso pelos 3 desembargadores da 8ª turma do TRF-4 de Porto Alegre, e depois disso poderemos ter uma redução na pena, um aumento da pena ou apenas a confirmação da pena … E claro pode ser pura e simplesmente absolvido. 🙄

Claro que o mercado espera pela condenação e o afastamento dele da corrida presidencial. Digamos que seria o cenário perfeito e que mais nos agradaria … Mas e se der zebra ?

É … uma zebra não está descartada. Seja um pedido de vista, que levaria a definição do julgamento sabe-se lá Deus para quando … Ou uma absolvição e confirmação de sua candidatura.

Portanto, como você já percebeu … TUDO é possível de ocorrer no dia 24. Isso em relação ao julgamento em si. Se estivermos falando do Mercado então, a coisa foge do controle.

O desfecho do julgamento pode trazer qualquer tipo de movimentação para o mercado. Alta ? Queda ? Forte ? Pequena ? E não sair do lugar, pode ?

Como eu disse, poder pode TUDO … Mas a expectativa é que o resultado que for apresentado trará alguma oscilação ao mercado. E isso nos leva à pergunta do Milhão:

Como ganhar dinheiro com o julgamento do lula no dia 24 ?

Comprar uma ação ? Vender uma ação ? Desfazer de sua carteira de ações ?

Como eu disse, o resultado é inesperado, a reação do Mercado então … impossível (literalmente !) de ser prevista. Qualquer coisa que venha a ser dita será puro e simples chute. Não existe a menor chance de que alguém me diga hoje a pontuação que o Ibovespa atingirá no dia 24 às 17h13min …

Sim, eu sei que isso se aplica a todo e qualquer momento do mercado. Mas, na situação específica do julgamento, essa incerteza é elevada à enésima potência ! 😯

Portanto não existe nenhuma alternativa economicamente viável, e que nos ofereça qualquer tipo de segurança e proteção para que possamos tirar proveito do possível (ou até mesmo provável) movimento a ser visto após o julgamento. Não mesmo cara pálida ? 😉

Sim !! Existe uma alternativa sim. O nosso bom e velho companheiro de guerra, o Straddle ! 😀

Uma operação simples, que envolve a compra de duas opções, uma CALL e uma PUT, ambas ATM, que se beneficiaria de qualquer uma das direções que o mercado porventura vier a tomar.

Na minha opinião a plena compreensão do Straddle só é possível para aqueles que possuem um bom conhecimento teórico sobre Opções (se ainda não possui, tenho a solução !). São tantos conceitos diferentes incluídos em uma única operação … que os motivos que levam esta operação a se beneficiar de qualquer cenário podem parecer complicados para grande parte dos investidores.

No post “Opções – O que é um straddle ?” apresento um resumo resumido do que leva isso a acontecer. Sugiro que você o leia. 😉

Ah ! Como qualquer coisa, o “qualquer cenário” possui uma exceção … Se o mercado ficar parado a operação começará a apresentar prejuízo. Mas convenhamos … a expectativa é bem diferente disso. Não concorda ?

Portanto estarei de olho na montagem de um Straddle, ou de um Strangle (que nada mais é do que o Straddle montado com opções OTM), para o dia 24. Se a ideia é nos beneficiarmos da volatilidade … nada mais justo do que ficar de olho em uma operação com Opções de PETR4. 😀

Em quem estou de olho ?

São 3 as possibilidades que vejo e que acompanharei para tomar a minha decisão para a minha operação: (considerando o valor de fechamento de ontem da PETR4 = R$18,22)

#1 – ATM

PETRB68 | PETRN68 (71¢ | 69¢)

O strike de ambas fica nos R$18,25 e seria o exemplo perfeito de straddle para o momento. O problema ? Na minha opinião as opções estão muito gordas … E para quem compra uma opção isso é justamente o que “devemos” evitar …

Com muita gordura, um movimento normal acaba não trazendo o benefício esperado para esse tipo de operação. Após o evento a gordura vai sendo perdida e as chances de não vermos um bom retorno aumenta proporcionalmente ao tamanho da obesidade das meninas.

#2 – levemente OTM

PETRB48 | PETRN38 (60¢ | 54¢)

Pouca coisa fora do dinheiro, uma mistura de Straddle com Strangle, com os respectivos strikes em R$18,50 e R$18,00, fica um pouco mais interessante. Pouca gordura a menos e que talvez pudesse aproveitar um movimento mais próximo mais “normal”.

Teoricamente precisaria de um movimento mais forte do que o da primeira alternativa para ser mais lucrativo …

#3 – OTM

PETRB49 | PETRN5 (27¢ | 24¢)

Um Strangle sem exageros. Strikes em R$19,50 e R$17,00 …

Precisaria de um movimento BEM mais forte do que o necessário para as outras duas alternativas. Mas com aparentemente menos gordura, poderia desempenhar melhor em um movimento relativamente mais forte do que elas.

Já sabe qual vai Zé ?

Na verdade ainda nem sei se vou ! Se for, eu aviso, hehehe. 🙂

(não preciso nem falar que isso NÃO É UMA INDICAÇÃO … não é mesmo ?)

Gosto de Straddles mais próximos do vencimento (por estarem mais magros), mas dessa vez a coisa vai acontecer no começo do exercício. Nesse momento a Opção já está mais gorda por natureza. Com o evento junto então … 🙄

Se montar, será com uma posição pequena. Nada de exageros nessa hora … 😉

Mas me diga: você também está pensando em montar o seu ? Onde ? Em qual ativo ? Com qual configuração ?

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Pergunta:

Carlos, boa noite! Estou conhecendo sua publicação neste momento, e achei bastante séria e honesta. Eu preciso de uma orientação urgente. Impulsivamente, comprei PUT em agosto/17 para exercício em 15-01-18. BOVAM57 (paguei a 0,42) e VALEM341 (paguei a 0,52). Essas sugestões eu vi em publicações da Empíricus. Como não entendo NADA deste tipo de mercado, não sei o que fazer, se tenho de VENDER em 15.01 ou simplesmente deixar pra lá e perder o dinheiro investido (680,00). Por favor, me dê uma ajuda sobre o que é melhor eu fazer.

Agradeço demais !

Resposta:

Bom dia Werther,

A notícia que tenho pra te dar não é das mais agradáveis não …

Você já perdeu os R$680 que havia investido na compra destas PUTs. Infelizmente não há nada que possa ser feito para que você possa recuperar neste momento o dinheiro perdido com essa operação. 🙁

O motivo ? Bom, deixe-me explicar um pouco melhor sobre o funcionamento das opções do tipo PUT (uma opção de venda) para que você e os outros leitores possam entender.

Como disse, uma opção PUT é aquela que dá ao detentor (quem a comprou) o direito de vender um ativo em uma data futura por um preço previamente combinado. Direito para o comprador, mas uma obrigação para quem a vendeu. Quem comprou a opção PUT deverá tomar a decisão se vai ou não vender o ativo atrelado àquela opção no vencimento dela. E claro que isso só será feito se trouxer algum benefício para ele. Para entender melhor o exercício em si, sugiro ler o post: “Como funciona o exercício de opções ?“.

Já quem vendeu uma opção PUT, deverá atender o desejo do comprador e dar continuidade ao negócio, comprando o ativo atrelado à opção vendida, caso esse seja o desejo do detentor dela.

Essa parte ficou clara ? Ok, sigamos em frente. 🙂

Graças a essa característica fundamental das PUTs, ela é uma opção que se favorece (valoriza) dos movimentos de queda. Isso é, ela traz lucro ao comprador quando o mercado cai e o ativo atrelado a ela se desvaloriza. Sim, vai na contramão do que estamos acostumados. 😉

Já que ela apresenta valorização em momentos de queda, uma opção PUT é o melhor exemplo de um seguro em ação. Você compra uma PUT na expectativa de que o mercado venha a apresentar uma queda e que, graças à queda, possa obter lucro. Simples e direto.

Pois bem, sabedores disso, qual seria a finalidade da operação que você realizou ?

A Empiricus sugeriu aos seus leitores/clientes que comprassem uma série de opções PUT para que desta forma pudessem proteger uma carteira de ações previamente existente. E é aqui que está o ponto mais importante de tudo: a carteira de ações.

A sugestão de compra das PUTs não ocorreu para que o interessado pudesse obter um ganho direto e isolado com esta compra, mas sim para que pudesse proteger parte dos ganhos obtidos com o movimento de alta recente que as ações haviam apresentado.

Explicando esta parte: as ações permaneceriam em carteira, apresentariam alguma desvalorização, porém o ganho obtido com as PUTs recentemente compradas ajudaria a reequilibrar a balança. 🙂

Desta forma a pessoa manteria suas ações em carteira, acreditando que o mercado manteria seu movimento de alta, mas teria em mãos uma ferramenta de proteção que lhe ajudaria a enfrentar (e repor parte das perdas) uma possível queda. Se a alta tivesse continuidade, o retorno apresentado pelas ações mais do que compensaria a perda originada pela compra mal-sucedida destas opções seguro, pois elas representariam uma parcela muito pequena do patrimônio total ($$$ para investimento) do investidor. Algo entre 1% e 2% do total …

O que vi acontecendo ? Muita gente que não tinha nenhuma ação em carteira, mas que recebeu a orientação de compra das PUTs, entrou na operação (que apenas tinha caráter de proteção) e viu o dinheiro indo embora …

Não sei se foi o teu caso, mas foi o que vi acontecendo às pencas !! 🙁

Voltando à operação. O que aconteceu ?

O mercado manteve o movimento de alta e as opções PUT foram perdendo valor conforme o vencimento se aproximava. Foram secando e secando … Até atingir o valor que estão hoje: 1 centavo.

BOVAM57 tinha como strike os R$57,00 e a VALEM341 os R$27,03. Como estão os ativos correspondentes ? BOVA11 R$76,76 e VALE3 R$43,23 !! Ambos MUITO distantes do strike escolhido. (se não sabe o que é o strike de uma opção, dê uma olhada aqui)

As opções viraram pó … As ações que estavam em carteira se valorizaram … e “todos” ficaram felizes. “Todos”, exceto os que apenas compraram as opções. 🙁

Infelizmente essa é a realidade Werther …

Entendeu o motivo para que eu insista tanto para que vocês se matriculem no meu curso, o Double PUT Double CALL ? Nele, além de apresentar o meu método propriamente dito, entrego todo o conteúdo necessário, toda a teoria para que você possa investir no mercado de Opções sem medo e sem nenhum tipo de surpresa.

O mercado de Opções nos oferece muitas oportunidades e possibilidades, mas para que sejam possíveis (e menos arriscadas), precisamos adquirir a base teórica necessária.

A minha sugestão é: encare a perda como um custo de aprendizado. Pense que o valor que você perdeu praticamente pagava a sua matrícula no curso. Acredito que esta seja uma ótima justificativa para que você se cadastre agora mesmo nele. Concorda ?

Espero ter lhe ajudado, por mais que não seja um resultado que você gostaria de ter obtido …

Abraços !

2017 … um ano em que muitos acreditaram numa chegada antecipada do bom velhinho. Motivo ? A expectativa da aprovação da reforma da Previdência agitava os participantes do mercado e todos davam como certa a vitória da nação.

Mas … botaram água no chopp. Aos 48 minutos do 2º tempo o “juiz” foi lá e adiou a partida. Disse que ela seria retomada somente em meados de fevereiro do ano seguinte. Um balde de água fria que fez com que muitos praticamente desistissem de pendurar suas meias na lareira.

Até que, do nada, o velhinho barbudo veio nos trazer de volta a esperança do Natal !! Não, não estou falando do Papai Noel … Estou falando do lulla e a marcação da data para seu julgamento. 🙂

Esperança renovada, uma bela arrancada. “Agora vai !” era uma das frases que mais se ouvia.

Só que parece que ainda não foi. O mercado está lateralizado há quase 3 semanas ! Mas sabe como é né … final de ano tudo é possível. Até mesmo o Rally de Natal !! 😉

Graficamente até temos uma chance de que o Rally realmente ocorra. Mas os eventos calendário (como o “sell in may and go away” e o “Rally de Natal”) parecem ter vida própria e acontecem quando lhes dá na telha.

Em nosso acompanhamento anual já são 11 a favor da estratégia e 5 contra. “Curiosamente” os últimos 4 anos foram de queda para as estatísticas … “Coincidentemente” o período mais conturbado da economia brasileira dos últimos muitos anos.

Sim, 2016, mesmo com aquela alta toda, foi um ano de queda para o final do ano. (entendeu por que eu disse que parece ter vida própria ?)

Ponto de Partida

Desde o início, temos adotado como ponto de largada o fechamento do mês de novembro. Em novembro de 2017 tivemos como fechamento a marca de 71.971 pontos. Estaremos acima dela no encerramento dos negócios de dezembro ?

Lembrando que para entrar nas estatísticas, como sendo um ano positivo, precisamos de uma alta superior a 2% para o período …

Como estamos lateralizados nas últimas 3 semanas, o resultado deste ano é realmente algo que se pode esperar por qualquer coisa. Com a proximidade dos 73.800 então … 🙄

Portanto, façam suas apostas: 2017 terá o Rally de Natal, ou não ?

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A resposta final virá na próxima semana. 😉

Acho que agora eu consigo me acostumar com a mudança de nome da nossa Bolsa. 🙂

Lembra da Bovespa ? Aquela que passou a se chamar BM&FBovespa após a fusão com a BM&F em 2008, e agora mais recentemente B3 com a fusão com a Cetip ? É … eu ainda não consegui me habituar com o nome novo e continuo chamando de Bovespa.

Coisa de velho saudosista, sabe ? 😉

Mas talvez agora eu consiga botar na cachola que o nome dela mudou e ponto final. Por quê ? Por um simples motivo … A nossa Bolsa emitiu um comunicado no dia de ontem informando que mudará o nome da ação negociada em pregão. De BMFBovespa para B3.

O “problema” é que a coisa não para por ai … e não seria esse o motivo para eu dizer que houve uma inovação. Concorda ?

Veja o anúncio publicado no twitter e veja com seus próprios olhos:

Reparou no detalhe ? B3SA3 !!!

Sim, há um número no meio do código do ticker da ação dela !! 😯

Por que estou tão surpreso ? Simplesmente por ser a primeira vez que uma ação usa um número no meio do código da ação. “Só isso” … 🙂

Ok … números não são uma “verdadeira” novidade dentro do código de uma ação, mas eles tinham uma função e posição específica dentro dele. Vamos refrescar a nossa memória em relação à formação do código de uma ação ?

XXXXY, sendo que as letras X são substituídas pelo código específico de cada ação (PETR para as ações da Petrobras, VALE para a da Vale, BBDC para as do Bradesco, ITUB para as do Itaú, etc etc etc), e o Y é substituído por um número que indica a classe da ação. As mais comuns são as ações com final 3 (ordinárias) e 4 (preferenciais), mas ainda existem outros tipos como as com final 11 (Units, como exemplo SANB11), 5 (preferenciais, como exemplo USIM5), 6 (preferenciais, como exemplo ELET6), 1 (direito de subscrição de ações ON) e 2 (direito de subscrição de ações PN).

Na parte referente ao código da ação propriamente dito, NUNCA houve uma ação que apresentasse um número dentro do código da ação. Uma inovação, literalmente falando, ou algo que somente não havia sido usado até então ?

Tentei me lembrar de alguma empresa que poderia ter feito uso de tal artificio, por conter um número em seu nome, mas não consegui encontrar nenhuma … Você tem alguma lembrança de um exemplo de empresa que poderia ter adotado a mesma codificação ?

Só sei que isso me chamou muito a atenção. 🙂

Mas me diga, o que foi que você achou ?

ps: se isso lhe pareceu grego, indico que você dê uma olhada no meu curso, o “Minha primeira vez na Bolsa“. 😉