Dúvida em opções: operação com compra de CALL e venda de PUT
Pergunta:
Olá boa noite,
Meu nome é Aislan Botelho e acompanho a bastante tempo o seu site que é muito rico e esclarecedor em termos de conteúdo, vocês estão de parabéns.
Gostaria de exemplificar um cenário e ver a opinião de vocês se o que estou pensando é besteira ou é algo factível.
Exemplo hipotético:
Ação PETR4 fechado hoje dia 28.12 foi de R$6,70
Eu faço uma venda 100 de PUT PETRM17 com strike de R$7,17 ao prêmio de R$1,03 totalizando R$103,00
Eu faço uma compra 100 de CALL PETRA17 com strike de R$7,17 ao prêmio de R$0,07 totalizando R$7,00Como eu fiz a venda de uma put e a compra de uma call no mesmo strike, no vencimento da opção em 18/01, poderei ter a certeza que essa operação se anula e basta eu não exercer o direito de compra da ação (CALL) que eu irei embolsar o prêmio da PUT – CALL = LUCRO BRUTO???
Em valores ficaria assim 103 -7 = 96Digo de antemão e sei que a resposta de vocês não será interpretada de minha parte como opinião ou recomendação, fiquem tranquilos quanto a isso. No mais agradeço desde já e vamos vencer esse cenário tenebroso e torcer para que esse impechment venha a acontecer logo e que o mercado volte a subir para o bem de todos nós.
Grande abraço,Aislan Botelho
Resposta:
Bom dia Aislan,
Muito obrigado !! 🙂
Só uma correção antes de começarmos a falar das possibilidades criadas por esta operação: o strike das duas opções é R$7,70 e não R$7,17. 😉
Olha … a sua operação ganha em apenas uma situação: se PETR4 subir. Passando dos R$7,70 você só tem lucro, não importa o que aconteça. Sua PUT vendida virará pó e sua CALL comprada passará a se valorizar, podendo você revendê-la ou tomar a decisão de exercer, caso a cotação de PETR4 justifique isso.
O problema é que para baixo a operação começa a dar prejuízo …
Como você obteve R$96 de lucro com a montagem da operação, estaria protegido enquanto o papel estiver acima dos R$6,74. Abaixo disso você perde mais do que ganhou para montar a operação e começa a perder parte do seu patrimônio original.
De novo: esta é uma operação que tira benefício de uma alta. Se alavancar a parte comprada em CALL, os ganhos ficariam ainda maiores no caso de realmente vir uma forte alta após a conclusão da montagem dela. Você pode comprar quase 15x CALL para cada 1x de PUT vendidas. O problema é que quanto mais alavancada for esta ponta comprada em CALL, menor será o valor angariado com a montagem da operação, elevando o ponto onde você começa a ter prejuízo …
Para vermos a PETR4 passando pelos R$7,70 (strike das opções), o papel precisaria subir 15% até o dia do vencimento … O que é uma distância considerável. Longe de ser impossível de vermos acontecer … Mas não é o que poderíamos considerar como sendo um evento comum.
Lembre que caso o papel (PETR4) caia você tem duas possibilidades: recompra as PETRM17 vendidas ou aguarda até o dia do exercício, é exercido e precisa comprar as 100 PETR4 por R$7,70 cada …
Um detalhe: não custa lembrar que esta é uma operação que chamará margem … Indico ler este post para entender melhor o processo de formação do valor a ser exigido: “Quero operar com opções, quanto preciso ter de margem ?”
Espero ter ajudado ! 🙂
Abraços !
