Uma das coisas que mais gosto de fazer aqui no Clube é poder compartilhar com você a forma com que penso, com que enxergo as coisas que estão acontecendo ao nosso redor. É algo que gosto e que me deixa com bastante receio … 🙁

Por que receio ? Fico com medo que você encare o que digo como sendo uma indicação direta de uma operação a ser feita, ou coisa do tipo. (e isso NÃO é uma indicação, ok ?)

O problema é que existem momentos em que me sinto impedido de ficar calado. Existem momentos em que preciso falar, compartilhar um pouco da experiência que acumulei nestes 20 anos de mercado, sempre visando o bem de todos.

E estamos vivenciando um destes momentos …

Como você deve saber, meu foco operacional é inteiramente dedicado ao investimento em Opções de PETR4. Eu vivo esta ação, 24h, 7 dias por semana. Tento me manter informado sobre tudo o que ocorre com a empresa, todos os possíveis eventos que tenham poder de influenciar direta, ou indiretamente as cotações da ação.

Claro que não tenho como saber de absolutamente tudo o que acontece com ela. Na verdade, é praticamente impossível que qualquer pessoa saiba. Mas eu ao menos tento …

Quando será divulgado o resultado do trimestre anterior ? Como vem se comportando a política de preços dos combustíveis ? Existe alguma previsão de venda de alguma fatia da empresa ? Como anda o estudo em relação ao retorno do pagamento dos dividendos ?

São inúmeros fatos e eventos que têm o poder de influenciar esta ação. Da mesma forma que ocorre com qualquer ação …

Mas, como disse, opero única e exclusivamente com ela.

A maioria das coisas têm poder de influenciar o comportamento da ação. Um comportamento de longo prazo na maioria das vezes. Ou talvez algo mais pontual, mas de menor intensidade. Mas …

… alguns eventos trazem um poder EXPLOSIVO em sua formação, e estamos diante de um.

Já ouviu falar da cessão onerosa ?

Resumindo:

A cessão onerosa é um contrato em que a União cedeu à Petrobras o direito de explorar e produzir cinco bilhões de barris de óleo equivalente (petróleo e gás natural) em seis blocos do pré-sal da Bacia de Santos, em 2010. A Petrobras pagou R$ 75 bilhões naquele ano por este direito. A medida foi parte do processo de capitalização da companhia, no qual a Petrobras levantou recursos para fazer frente aos investimentos previstos para o desenvolvimento dos campos do pré-sal. A complexa engenharia financeira realizada no governo Lula tinha o objetivo de permitir que a empresa levantasse recursos e que a União não tivesse sua participação na estatal diluída.

Posteriormente, foi descoberto que a área dos seis blocos tinha reservas superiores a seis bilhões de barris, o que foi chamado de “excedente da cessão onerosa”. Cálculos atualizados da Agência Nacional do Petróleo (ANP) indicam que esse excedente pode conter de seis bilhões a 15 bilhões de barris em reservas.

Ao ceder os cinco bilhões de barris à Petrobras, foi fixado um preço de US$ 8,51 por barril, considerando o preço de reserva (sem custo de exploração). O contrato previa que o valor seria revisto quando os campos já contassem com a declaração de comercialidade, ou seja, quando houvesse mais segurança a respeito do volume de petróleo. Isso ocorreu em 2014. A partir daí, começaram as negociações entre Petrobras e União.

A estatal tem uma avaliação técnica dizendo que tem recursos a receber nesse acerto de contas em razão da queda das cotações do preço do petróleo a partir de 2015. Até pouco tempo, havia um consenso de que a Petrobras teria direito a ressarcimento, e uma das alternativas era que a empresa recebesse mais petróleo.

Portanto, a expectativa é de que veremos uma maciça injeção de capital na empresa por conta deste “ajuste”.

E por maciça, entenda por MACIÇA mesmo ! Algo em torno de U$15 bilhões é a cifra que mais se ouve.

Já pensou o que isso faria com as finanças da empresa ? Lembra que ela tem dívidas próximas a U$90 bilhões, que a tornam a 8ª empresa mais endividada do mundo ?

Sim, se for confirmado, o valor seria suficiente para reduzir, e MUITO o tamanho do buraco. 🙂

E é nisso que muitos estão de olho.

Mas qual a relação disso com eu não vender CALL neste momento ?

Simples: a notícia do acerto da cessão onerosa será divulgada “do dia pra noite” (mais provavelmente da noite pro dia, mas tudo bem) e isso faria com que a abertura da ação no dia seguinte à divulgação fosse explosiva. Muitos esperam por uma alta de 10%, outros de 20%, outros até mesmo de maior proporção.

E se isso ocorrer … não existe método de proteção do capital (para quem estiver vendido sem ter as ações) 100% eficaz. É o tipo de movimento de abertura que fará com que a pessoa que vendeu uma opção CALL da empresa perca parte de seu patrimônio.

Isso pode ser visto na posição alugada em PETR4, em uma mínima histórica. Isso pode ser visto pelo IQ das opções dela, que mostram que os tubarões estão de olho em um movimento de alta.

Oras … se existe no radar um evento que tem tamanho poder de fogo, por quê eu iria agir de uma forma que pudesse me trazer algum ferimento mais grave ? Se existe a expectativa de um evento que tem forças para levar a cotação às alturas, porque me posicionar de uma forma que poderia fazer com que eu perdesse parte do meu patrimônio ?

“A venda travada te permitira limitar as perdas Zé !“. Sim poderia … mas seria perda também, não ?

“Vende vem fora do dinheiro Zé !“. Sim, poderia fazer isso … mas qual será o tamanho da explosão ? Não veria a minha venda sendo afetada também ?

Então tomei uma decisão: até a divulgação da cessão onerosa eu permanecerei fora da venda de CALL de PETR4. Não tem nenhum motivo para me posicionar em algo que tem uma expectativa de movimento que pode me causar perdas. Posso ficar de fora, apenas olhando a tempestade passar. Concorda ?

“Se achas que vai subir, então por quê não comprar CALL Zé ?“. Simplesmente porquê eu não sei se vai vir …

Sim, existe a expectativa de que virá um forte movimento de valorização. Mas e se o valor acertado for menor do que o imaginado/desejado pelo mercado ? Ou se vier o contrário, algo como a “empresa é quem deve para o governo” ? Sim … tudo é possível e esta possibilidade já foi levantada.

Existe a expectativa. Não a certeza …

E se existe a expectativa, não devo eu tomar as providências que podem me proteger de tal evento ?

É isso que farei: por saber que existe uma chance de vermos isso ocorrer, pra que vou me arriscar sem necessidade ? A meu ver estarei abrindo mão de um possível ganho, contra uma possível perda. Na minha balança isso tem importância. E espero que na sua também. 😉

Uma coisa é ser pego de surpresa por um Cisne Negro … Outra coisa é você saber que um evento de proporções equivalentes a um está se aproximando. Concorda ?

“Mas Zé, o Double PUT Double CALL não te protege desse tipo de evento ?” Sim, protege ! Mas mesmo protegendo ele poderia trazer alguma perda para o meu patrimônio. Se vier uma alta de 20% na abertura, na direção contrária a da minha operação, uma perda de 5% do capital seria possível de ocorrer para quem estivesse “a plena carga” no método. Quem estivesse no modo “normal” não perderia absolutamente nada … Mas quem tivesse entrado com carga total, alguma perda poderia acontecer. (e sim, essa é uma perda pequena para um evento com tamanho potencial como é o caso da cessão onerosa, em uma estratégia que te permite alavancar seus ganhos como é o caso do Double PUT Double CALL)

E se há chances de algo ser perdido, sabendo que o evento se aproxima … Por que vou me arriscar sem necessidade ?

Ser pego de surpresa por algo do tipo é uma coisa … Ser pego “propositalmente” não faz muito sentido a meu ver. Ou estou errado ?

Portanto: EU não vou vender CALL de PETR4 por enquanto … Em breve saberemos se adotei a postura certa ou não.

Agora … as PUT dela … 😉

Pergunta:

Zé, se eu deposito títulos como garantia para o lançamento de opções (PUT) esses títulos ficam bloqueados para resgate. Se na ocasião do exercício eu preciso do dinheiro que está nos títulos para cobrir a compra como faço para liquida-los sem sofrer chamada de margem financeira nem ficar inadimplente com a B3?

Resposta:

Bom dia Daniel, tudo certo ? 🙂

Um dos temas mais importantes (a meu ver) quando o tema “margem de garantia” entra em discussão. 😉

Vou interpretar a tua pergunta de uma forma mais generalizada, que me permite apontar os motivos que me levam a escolher o uso de um CDB para a minha margem. Ok ?

Como funciona a margem para o caso de sermos exercidos em uma PUT ? O exercício em si ocorre na segunda-feira, dia do vencimento (pois as PUT são padronizadas como europeias aqui no Brasil), ocorrendo o pagamento somente em D+2, a quarta-feira seguinte.

Até lá, a sua margem permanecerá presa junto à Bolsa. Seja ela em dinheiro, ações, Tesouro Direto, CDB … A liberação da margem ocorrerá somente no final da tarde de quarta, perto das 17h. Neste momento você poderá usar o que estiver na margem para quitar o débito.

Se for em dinheiro, sem problema algum. Mas se for um título do Tesouro Direto ou um CDB ? O prazo de resgate do TD é D+1 … O que significaria dinheiro na conta somente na quinta-feira. Já o CDB pode ter “de tudo” … D+0, D+1 ou até mais do que isso. O que fazer ?

Eu uso o CDB pois ele tem como prazo de resgate o D+0 (e lembrando: não são todos que têm essa característica), e isso me permite honrar o exercício sem ficar inadimplente na Bolsa. 🙂

Sei que algumas corretoras permitem o uso do Tesouro Direto para ser usado como margem. A maioria me respondeu, quando fiz uma pesquisa junto a elas para criar parte do conteúdo do Double PUT Double CALL, que permitiam … Mas que em caso de ser exercido o investidor precisaria “arranjar” o dinheiro necessário para quitar o débito do exercício, pois a liberação do TD ocorreria somente após isso.

Em suma: permitiam usar o TD, mas se for exercido o risco (em relação à grana necessária para pagar pelo exercício) fica por tua conta. Use o título do Tesouro Direto para suas operações, normalmente. Mas não chegue a precisar dele para concluir um exercício. Mais ou menos nessa linha. 😉

Sei também que existem algumas (poucas) corretoras que dizem permitir que o título preso na margem (pois é esse o termo usado: a sua margem fica presa, te impossibilitando de fazer qualquer coisa com ela) seja usado para honrar o exercício. Ao tentar obter mais detalhes sobre como faziam isso, pois não era um padrão entre as corretoras, não responderam. Apenas disseram que faziam e ponto final.

Portanto, sinceramente ? Eu te sugiro usar dinheiro vivo ou CDB (D+0 !!) como margem em seus lançamentos de PUT. Essa é a orientação que passo aos alunos do Double PUT Double CALL por ser a forma com que atuo, a forma com que invisto e que me traz a segurança necessária para seguir usando a estratégia. 🙂

Pode ser que a tua corretora seja uma das que permitiriam o uso de títulos do Tesouro Direto sem nenhum problema em relação a esse “descasamento” financeiro. Mas eu não sei se o risco de dar algum problema … Prefiro usar o meu bom e velho CDB D+0, que rende praticamente a mesma coisa que o Tesouro SELIC, e ter a certeza de que na hora que precisar resgatá-lo para pagar pelo exercício da PUT terei o dinheiro na conta para tal. 😉

Converse com a sua corretora e veja como você poderia fazer a troca de Tesouro Direto para CDB, se eles permitem que isso seja feito de alguma forma. E até mesmo se a sua corretora permite que um CDB seja usado como garantia. Lá no Double PUT Double CALL existe uma tabela com as corretoras que permitem e as que não permitem. (dizendo o que aceitam e o que não aceitam como garantia)

Só não corra o risco de ficar inadimplente com a B3 !! 😀

Espero ter te ajudado. 🙂

Abraços !

Quando decidi criar o Minha 1x na Bolsa, um curso voltado ao investidor iniciante, que gostaria de investir em Bolsa, mas não se sentia confiante o suficiente por não saber por onde começar ou que tipo de riscos enfrentaria, vivíamos um momento único. A taxa de juros retornava a um patamar que há tempos não se via, passávamos a presenciar uma taxa de apenas 1 dígito. A expectativa era a de que a queda tivesse continuidade e patamares nunca antes vistos se tornariam realidade.

Dito e feito: 6,5% ao ano.

A taxa baixa assustou muitos investidores acostumados com a comodidade (e tranquilidade) da renda fixa e seus quase certos 1% ao mês. “Com um retorno tão elevado, por quê se aventurar”, era o pensamento de muitos.

Agora, com um retorno mensal próximo a 0,4% a coisa muda radicalmente e tudo o que você não pode fazer é ficar acomodado. 🙂

Naquele momento, outubro de 2017, tínhamos pouco mais de 600 mil investidores em Bolsa. Isso mesmo … apenas 600 mil pessoas destinavam parte de suas economias para o investimento em ações/FIIs/ETFs … Em um país de 200 milhões de habitantes isso representa apenas 0,3% da população.

É assustador ! Tanto para quem vivencia este mercado há 20 anos, quanto para as empresas que teriam neste mercado uma alternativa de capitalização mais em conta.

Mas como dito, a queda na taxa de juros faria com que as pessoas revissem suas prioridades, enfrentassem seus medos, “ousassem” um pouco mais. Lembra do slogan do curso ?

Prepare-se para sair do seu relacionamento monogâmico com a Renda Fixa. Conheça o Minha primeira vez na Bolsa ! Está na hora de você entrar em Ação !!

Era chegada a hora de deixar a plena dedicação à renda fixa e dar um pouco mais de atenção ao mercado de renda variável.

Dito e feito ! 😀

No último ano saímos dos 600 mil investidores e chegamos mais perto da marca dos 700 mil ! 674.189 para ser mais exato. 😉

É pouco ? Sim, ainda é MUITO pouco. Mas é um novo recorde ! É o número mais alto de investidores em Bolsa da história brasileira. 😀

São mais pessoas que agora têm acesso a uma ferramenta de investimentos que lhes dá enorme liberdade e uma infinidade de possibilidades. Busca proteção ? Temos. Busca retorno ? Temos. Busca tranquilidade ? Sim, acredite: temos.

Muita gente ouviu histórias apavorantes sobre a Bolsa, de gente que perdeu mundos e fundos. Eu mesmo já perdi. E olha … foi MUITO dinheiro … MUITO mesmo. Mas aquilo fez com que eu partisse em busca de mais informação e conhecimento. Me dediquei mais, estudei mais, e vi que existiam alternativas mais seguras que me permitiriam investir em Bolsa obtendo o retorno almejado sem precisar correr muito risco.

Você provavelmente conheça alguém que tenha perdido dinheiro. Mas, provavelmente, verá que o que causou a perda não foi o “risco” do mercado. Se conseguir encontrar o motivo real, verá que foi a falta de informação e de estudo sobre o investimento daquela pessoa.

Entendeu porque insisto tanto para que você se dedique e aprenda a investir ? Que estude mais e mais sobre o assunto ? 🙂

É, estamos chegando aos 700 mil brasileiros que investem em Bolsa. Saber que tenho uma parcela de “culpa” nisso, mesmo que pequena, me deixa MUITO feliz.

Quem sabe nos próximos meses eu volte aqui para falar que agora somos mais de 1 milhão de pessoas ? E ainda mais: que somos mais de 1 milhão e que VOCÊ faz parte disso. 😉

Parabéns aos quase 100 mil brasileiros, os novos investidores, que ousaram ir contra o senso comum e estão indo em busca de uma vida financeira mais tranquila e rentável. Que estão se preparando para conquistar a aposentadoria que tanto sonham. 😀

Mas me diga: VOCÊ é um destes novos investidores ? Foi através do Minha 1x na Bolsa ?

Criou-se uma expectativa tão grande com a prisão do lula, e de como isso afetaria o mercado financeiro, que a queda vista ontem (-1,78%) assustou muitos investidores.

Mas o que aconteceu ?

Não era líquido e certo de que veríamos uma alta sem precedentes após a prisão do sapo barbudo ? Em todos os cantos víamos os ~analistas de plantão dizendo que era isso que ocorreria. Como pode ter caído então ?

Olha … No mercado existe uma frase que volta e meia precisa ser usada: “sobe no boato para cair no fato“. São tantas as oportunidades em que vemos isso ocorrer, que já virou chavão. Situações onde a alta era “garantida” e o que veio foi justamente o contrário.

Lembra de quando ganhamos o investiment grade em 2008 ? O que aconteceu depois ? Queda … O anúncio marcou o topo que durou quase 10 anos.

O mercado nos surpreende a cada dia ! E você precisa aprender a lidar com isso.

Sim, precisamos traçar os possíveis cenários. Precisamos definir quais são os mais prováveis e quais tendem a ser as consequências deles. Mas mais importante do que isso é termos um Plano B em mãos.

Você acha que vai subir/cair, mas e se acontecer o contrário disso ? O que você fará ? Ou ainda … fará alguma coisa ?

Como SEMPRE falo: você precisa ter uma estratégia, você precisa ter um método. Operar na base do jeitão fará com que você “morra” na próxima esquina. Operar na base do chutômetro te permite ganhar muito dinheiro em um mercado de alta, mas basta a maré virar para que você quebre.

Você precisa entrar neste mercado com uma estratégia definida. Uma estratégia testada. Que já tenha enfrentado mercados de alta, mercados de queda, e mercados que dão sono por ficarem parados …

Eu passei por isso. Quem leu meu e-book sabe que foi esse o meu começo em Bolsa. Operava na base do jeito, na base do “eu acho que isso vai acontecer” e pronto. Funcionou durante algum tempo, até que perdi dinheiro. Muito dinheiro …

Só depois disso que acordei pra vida, desenvolvi a minha própria estratégia, que me diz o que fazer, como fazer e porquê fazer. Me diz também o que fazer e como fazer caso o que eu tenha usado como base para a minha análise tiver se mostrado errado. Sim, errado … Além de saber acertar, você precisa saber o que fazer quando errar. E todos erram. Eu erro, tu erras, ele erra. Nós erramos, vós errais, eles erram.

Errar faz parte do dia a dia do mercado. Errar é uma das partes mais importantes do jogo !!!

E o que você faz quando erra … … … ?

Você não precisa ficar indignado quando as coisas dão errado. Você não precisa ficar maluco tentando encontrar o motivo para cada passo que o mercado dá. Ao inés disso, se esforce em saber o que deve ser feito caso o que você pensou que fosse acontecer não venha a se confirmar.

Você esperava uma alta MONSTRO no pregão de ontem ? E caiu ? O que fazer com essa queda ? Isso fazia parte do seu plano ?

Estude ! Estude !! Estude !!!

Dedique-se ! Dedique-se !! Dedique-se !!!

De preferência não tenha um pensamento igual ao da maioria se isso faz sentido para você e apresenta o resultado esperado. A minha estratégia faz isso, vai contra o que 99% do mercado considera como sendo o certo. Se funciona ? Em 2018 ela acumula 19,89% de lucro até o dia de hoje, contra 9,04% de alta pro Ibovespa …

De novo: ao invés de se perguntar o “porquê”, pergunte-se “o que” ? Isso te trará o sucesso no longo prazo. 😉

É … acho que eu não estava tão errado em achar que as coisas não pareciam ter força suficiente para justificar a montagem de um Straddle. 🙂

Vamos ver como ficaram as simulações listadas nos post do começo da semana ?

#1 – ATM

PETRD21 | PETRP21 (58¢ | 37¢)

Com o custo de montagem em R$1,25 a operação seria desmontada ontem, com PETR4 tendo se valorizado quase 4%, por apenas R$0,95. Perda de 30 centavos ou 24%.

#2 – levemente OTM

PETRD51 | PETRP50 (32¢ | 21¢)

Com o custo de montagem de R$0,87 a operação seria desmontada por R$0,53 ! Perda de 34 centavos ou 39% !

#3 – OTM

PETRD22 | PETRP85 (19¢ | 10¢)

Com o custo de montagem de R$0,55 a operação seria desmontada por R$0,29 !! Perda de 26 centavos ou 47% !!! 😯

Resumindo …

Das três alternativas apresentadas naquele post, a que apresentou “melhor” resultado foi realmente a 1ª, aquela onde usaríamos opções ATM, com um custo mais elevado para que a operação fosse montada. Afinal foi a que menos perdeu. 😉

Você não precisa operar o tempo todo … Você não precisa operar porquê “tem que operar”. Você deve operar apenas quando as condições oferecidas pelo mercado são favoráveis e você se sente confortável com aquilo que está acontecendo. Como não me sentia confiante com o efeito “explosivo” preferi não fazer nada e apenas observar com as operações que já haviam sido montadas no final do vencimento de março. 🙂

Ficar de fora faz bem à saúde em muitas situações. 😀

“Ah Zé … você precisaria ter feito a simulação sendo montada com a cotação de quarta-feira, e não com a cotação de terça …”

Ok … Então a ATM, neste caso, seria a operação PETRD50 | PETRP50. (pois fechou em R$20,38) Correto ?

Para montarmos esta operação teríamos um custo de R$1,21 (53¢ | 68¢). Para desmontarmos a operação ontem, vendendo as duas opções, obteríamos um total de R$1,06. (85¢ | 21¢)

Perda de 15 centavos ou 12% …

Um perda menor, mas que continuava a ser uma perda. 😉

Veja, não foi por conta da gordura apresentada pelas opções … Mas sim por conta da “falta” de expectativa de uma consequência explosiva após o julgamento. Eu tinha dito que o resultado da Bolsa no dia do adiamento tinha sido apático, lembra ?

Mais uma para o caderninho de simulações. Mais uma que traz lições valiosíssimas para todos que queiram realmente aprender a investir com Opções ! 😀