É meus amigos … Enquanto vamos surfando o oba oba do Rally do Impeachment, surge um aviso, vindo do autor do livro Pai Rico Pai Pobre, que pode estremecer as suas bases. Segundo Robert Kiyosaki, 2016 seria marcado como o ano em que o crash dos baby boomers teria início. Deixe-me explicar melhor. 🙂

Quem são os baby boomers ?

Em 2002, no livro “Profecias do Pai Rico”, RK nos alertava sobre a possibilidade de um grande (o maior) crash no mercado de ações americano. Este evento seria causado pelas vendas de ações de uma geração inteira que começaria a se aposentar. Os baby boomers nada mais são do que a geração que nasceu logo após o fim da 2ª Guerra. Com a guerra encerrada, e com a vitória americana, a população se multiplicou como nunca. Dados apontam para aproximadamente 65 milhões de pessoas nascendo naquele momento.

No livro, nos é dito que o problema teria início já em 2010, quando os primeiros baby boomers começariam a se aposentar. E como o sistema previdenciário americano se baseia, basicamente, nos planos de aposentadoria privada, tendo como principal destino do capital o mercado de ações, o início da aposentadoria destas pessoas traria efeitos nada agradáveis …

Pense: 65 milhões de pessoas vendendo suas ações no preço que estiver sendo praticado no mercado. Afinal não podem esperar pela melhor oportunidade, precisam fazer dinheiro para pagar suas contas. O que isso faz ? Gera uma bela queda …

Os efeitos iniciais dessa gigantesca ordem de vendas passaram desapercebidos. Por quê ? Dinheiro. Dinheiro aos montes. Q1. Q2. Q3 …

A crise de 2008

Graças à crise de 2008, o FED “precisou” injetar doses cavalares de dinheiro no mercado. Dinheiro barato e de fácil acesso para os bancos. Graças a isso vimos uma alta nos índices americanos desde lá. Nada de queda … Nos últimos 7 anos o americano só soube ver alta no valor de suas ações.

Com isso, as vendas dos BBs acabou sendo mascarada. Com o alto volume de dinheiro novo, suas vendas puderam ocorrer sem trazer consequência alguma às cotações. E isso foi “bom”. Será mesmo ?

Será que isto ajudou de alguma forma a evitar o crash das aposentadorias ? Ou só elevou o patamar de onde as cotações cairão ? Afinal de contas esse dinheiro novo que o FED injetou inflou uma bolha (não vejo como negar isso …) e a continuação das vendas dos aposentados ajudará em sua implosão.

Ontem este assunto voltou à tona. Kiyosaki deu uma entrevista lembrando que o ápice do movimento de aposentadoria se daria em 2016 (nos EUA a aposentadoria se dá aos 70 anos e meio). Como a geração pós guerra começou em 1946 … Faça as contas e venha para 2016. 😯

Sim … estamos no olho do furação. Ou não ?

Infelizmente tudo indica que sim … A não ser que os Bancos Centrais de todo o mundo resolvam criar novos programas de injeção de dinheiro barato nos mercados, as chances de vermos uma desabada das boas é bem grande. Eu havia marcado 2010 na cabeça, como sendo o início do problema. Desde lá venho falando que ele só não se fez sentir por causa do dinheiro do FED. Mas agora as coisas parecem ser um pouco diferentes …

Aumento nos juros

Você está lembrado que no final do ano passado o FED iniciou um processo de alta na taxa de juros ? E ao menos por enquanto não indicou a menor possibilidade de retomar a injeção de dinheiro nos mercados ? Pois é …

Sem esse fator chave, as chances de vermos uma sustentação nas vendas, que acabe equilibrando o sistema, é quase zero.

E é claro que um evento de tamanha proporção afetaria os mercados mundiais como um todo … Justo agora que estamos na onda do Rally do Impeachment ? Será que isso teria força suficiente para nos manter “afastados” dos efeitos de uma quebradeira mundial ? Eu sinceramente tenho minhas dúvidas …

Se a queda vier, esteja preparado para um longo período de perdas … Ou então aprenda a aproveitar as oportunidades de ganho que o mercado em queda pode gerar. E não, não me refiro ao fato de que muitas ações ficarão baratas …

Eu torço (sim, é permitido torcer para que uma coisa ocorra de forma a que lhe traga benefícios, ou que ao menos não o afete tanto …) para que a coisa não ocorra desta forma. Seria tão bom saber que parte das vendas ocorreu durante o período de alta turbinada pelo FED …

Mas infelizmente não é assim que a coisa funciona. Precisaremos ficar de olho nos próximos passos do Sr Mercado, para tentarmos encontrar alguma dica do que está por vir.

Neste momento os principais índice americanos ensaiam uma tentativa de retorno ao topo. No SP500, eu ficaria de olho em dois pontos chave: 2.100 para cima, pois ali encontraremos uma forte região de resistência; e nos 1.850 para baixo, pois foi naquela região que vimos o mercado reagindo de forma mais agressiva. Se perdermos esta região … Glub Glub

Pergunta:

Boa noite Zé.

Aqui estou eu novamente com mais um dúvida com relação a opções. Como estou começando agora a operar nesta área (até então só operava ações) quero esclarecer todas minhas dúvidas e ter certeza que estou indo na direção correta.

Vamos lá a dúvida…No lançamento de opção, Put ou Call, como você calcula a rentabilidade do lançamento?

Você divide o prêmio pelo strike da opção ou pelo spot (preço atual do ativo)?

Desde já agradeço pela ajuda nesta dúvida e nas outras que já tive………

Obrigado.

Resposta:

Bom dia Kelson,

Dúvida importante ! E que pode ter mais do que uma resposta, hehehe. 😉

Se estivermos falando do lançamento tradicional, coberto, onde você tem ações em carteira e lança CALL, ou tem o dinheiro em caixa e lança PUT, o “correto” é pensarmos em rentabilidade em relação ao valor do strike. E tanto faz se você conseguir embolsar o valor integral desta venda, ou se for apenas uma parte dele. Afinal você pode encerrar sua venda a qualquer momento, seja por uma sinalização gráfica ou apenas por ter atingido um valor (lucro) interessante.

Este cálculo é simples: o lucro divido pelo strike multiplicado por 100% e pronto. Não importa se for PUT ou CALL, em ambas as situações você sabe o valor do strike e somente isso importa neste caso. Ponto final.

Digamos que você tenha lançado 1.000 PETRD10 (R$10,00) por R$0,34. Neste caso você obteria uma rentabilidade total de 3,4%, considerando que levou a operação até o final, quando a D10 virou pó. Certo ? Só não se esqueça que este é o rendimento com a opção propriamente dita … Você precisa ainda levar em consideração o preço de compra da ação e o valor recebido, no caso de ter sido exercido. (digamos que comprou por R$8,30 e foi exercido por R$10,00 … lucro de 17% pela valorização do papel, mais os 3,4% da opção vendida)

Simples, não ? 🙂

Mas … eu falei sobre essa pergunta ter mais do que uma resposta. Por quê ?

Você já deve ter me visto falar sobre venda travada, ou lido em algum livro, ou visto em outra fonte de informações, correto ? Este é um outro caso onde o cálculo de rendimento seria diferente. Neste caso, você precisa levar em consideração o montante usado na operação. Deixe-me explicar um pouco melhor.

Se você lançar PETRD10 travada com PETRD11 (R$11,00) ? Você vendeu 1.000 D10 por R$0,34 e comprou 1.000 D11 por R$0,22. Risco máximo da operação ? R$1.000,00 … Lucro máximo R$120,00.

Sim, se você já fez as contas viu que o lucro máximo nesse caso é de 12% ! 😯

Você sabe desde o início qual é o valor máximo que pode perder na operação, limitando conforme o seu bolso permitir, e obtém um belo retorno em relação ao valor colocado em risco. 😉

Na maioria das vezes a venda travada é usada por quem não tem como objetivo ser exercido. Seja quem tem as ações em carteira, ou quem realiza uma venda sem as ter. Dificilmente quem opera visando a obtenção de taxa (nome que se dá para quem compra a ação, lança opções cobertas por estas ações, e espera ser exercido para receber todo o prêmio) faz uso desta estratégia. Mas nada impede que você a use em sua venda coberta … É tudo questão de montar uma estratégia, e se ela se mostrar mais vantajosa … voilà ! 🙂

Tudo depende da sua estratégia. Se você está vendendo uma opção para rentabilizar a carteira de longo prazo, em um momento de queda, uma venda travada lhe permite a adoção de alavancagem, por exemplo. Coisa que a venda coberta pura não …

Espero ter conseguido responder a sua pergunta. (sem dar nenhum nó na sua cabeça, hehehe)

Abraços ! 🙂

Pois bem: estamos vivenciando um belo movimento de alta na Bolsa. Há tempos não víamos coisa parecida. Aproximadamente 30% de alta desde as mínimas de janeiro. E 30% de alta é 30% de alta … 😉

Muitas teorias, sobre o motivo desta alta, vêm surgindo: Rally do Impeachment, recuperação no preço das commodities, short squeeze no aluguel de ações … Quem é o verdadeiro responsável ? Isso será tema de um artigo que estou preparando para os próximos dias, mas já adianto que o motivo real (a meu ver) pode ir contra a opinião de muita gente. 🙂

Hoje gostaria de falar apenas sobre um ponto específico: o short squeeze que a elevada posição alugada estaria “criando” no mercado. Short squeeze, o que é isso ? Acredito que você esteja lembrado de um post onde falo sobre um boato que circulou no mercado, onde os fundos de pensão não renovariam seus contratos de aluguel (maiores fornecedores de papel a ser alugado do mercado), forçando os vendedores a comprar papel no mercado, para devolução, elevando o valor da cotação. Naquela ocasião o boato era somente com ações da Petrobras, uma tentativa marota, chapa branca, para elevar o preço da ação. Indico que leia o post para entender um pouco mais sobre o assunto.

Voltando. O short squeeze seria justamente isso: um movimento de alta, forte, forçado pelo movimento de compra das ações vendidas. Como o volume é alto, a força do movimento é grande e fora do padrão. O volume é alto e surgiria de forma “não natural”, se unindo aos que normalmente comprariam o papel. Se é para subir, isso faria subir muito.

Quão forte seria o movimento ?

Para você ter uma ideia, a posição alugada em PETR4 era de quase 350 milhões de ações. É ação pra caramba ! 🙂

Traduzindo isso para o dia a dia do mercado, seriam quase 4 dias de compra, exclusivamente voltados para a zeração destas vendas alugadas. A média diária do último mês é de aproximadamente 90 milhões de ações. Mas como dito, isso já é o movimento “normal” do papel. As pessoas que precisassem zerar suas vendas precisariam disputar as ofertas de compra com esse movimento.

Pode imaginar a força da catapulta, não ?

Então foi isso que vimos nas últimas semanas ? Pois vimos a cotação da PETR4 sair dos R$4,12 e vir até os R$8,27. Quase 100% de valorização em 2 meses. Sim, o valor da ação dobrou ! Portanto, o movimento foi culpa do short squeeze. Ponto final. Será ?

No dia 26/01 atingimos o “fundo do poço”. Foi nesse dia que atingimos os R$4,12. Naquele dia o aluguel de PETR4 estava em 287 milhões de ações. No dia 21/03, que foi quando chegamos aos R$8,27, o aluguel marcava 331 milhões de ações. 15% de alta na posição alugada. 😯

Não é estranho ?

Mas … não era de se esperar vermos uma redução do aluguel durante a escalada nas cotações ? Como foi que vimos um aumento, considerável, neste período ? Será que subimos o que subimos e os vendidos não se decidiram pela interrupção da operação, mesmo com toda essa alta ?

E eu digo: nós vimos uma interrupção no meio do caminho. No dia 16/02 vimos o aluguel sair dos 286 milhões de ações para a casa dos 260 milhões de ações no final do mês de fevereiro. Coincidentemente esse período marcou o início da arrancada nas cotações. Isso significa que vimos a cotação da ação dobrar, enquanto a posição alugada apresentou 30% de alta, e não os 15% dos “extremos”.

Pior ainda, não ?

A cada dia que passava eu abria o meu relatório de aluguel, na expectativa de ver uma diminuição na posição alugada. Pois com aquela arrancada, não existiam condições de vermos o vendidos não se mexerem … Mas a cada dia que se passava, a posição aumentava, mais e mais.

No mínimo estranho … Tudo bem que a venda começou (literalmente) com o papel na casa dos R$7,00. Até lá eles estavam tranquilos. Mas ele passou dessa cotação, e passou com gosto. Além disso, como vimos, o aumento na força da venda aconteceu justamente enquanto a cotação subia, portanto o preço médio deles está lá embaixo …

Estariam os vendidos zerando a venda, mas sem devolver o papel ? Apenas para “mascarar” este evento ? Está é uma possibilidade, afinal de contas, muitas são as pessoas que estão acompanhando este dado, aguardando alguma dica vinda dele, e os vendidos, fortes que são, não dariam um mole desses …

Ou então eles estariam aguardando uma correção nas cotações, para ai sim zerar a venda ? A correção veio na semana passada … Quase 15% de queda entre o topo, os R$8,27, e o fundo nos R$7,32. Portanto …

E o pior ? Zeraram na semana passada ! A diminuição foi considerável e em praticamente todos os ativos, não se resumindo somente à PETR4. A queda na posição alugada foi considerável, saindo de 335 milhões, no dia 22, para 308, no dia 24. Estariam os vendidos jogando a toalha e aceitando, definitivamente, que agora vamos para cima ?

Surgiu algum elemento novo na semana passada, que interrompeu a correção e que fez com que estes vendidos finalmente apresentassem um movimento de devolução do aluguel ? Como os dados do aluguel estão disponíveis com 3 dias de atraso, teria sido o dia do vencimento das opções o dia D ? Se somente agora foi dado início ao procedimento de encerramento na operação vendida, podemos esperar outra explosão nas cotações ? Se for isso mesmo … 😯

Os próximos dados do aluguel poderão reforçar, ou descartar, esta teoria. E claro que estaremos de olho nisso. 😉

Antes de mais nada: aquele teste que eu acabei não levando adiante. Lembra ?

Acho importante voltarmos aquele exemplo de operação, pois hoje é o dia em que ele termina, graças ao vencimento de opções. 🙂

Não é segredo para ninguém que a ação “mãe” das opções envolvidas na operação subiu muito. A Dona Petro subiu como há tempos não subia. Fim da desabada nas commodities ? Rally do impeachment ? Escorregada do dólar ? São vários os fatores que influenciaram esse comportamento dela, mas certamente é o rally da mandioca sapiens que turbinou a alta. 😉

Um resumo rápido da operação: venderíamos 30.000 PETRC69, e com o dinheiro obtido poderíamos comprar 42.000 PETRC77. Esta configuração aconteceu no dia 19 de fevereiro, quando a ação (PETR4) estava na faixa dos R$4,00. Os motivos que me levaram a escolher estas opções foram apresentados nos posts a seguir:

– Compra de Volatilidade: o meu 4º teste
– Zé, como anda o seu 4º teste com a compra de volatilidade ?

Diferentemente do que fazia antes, dei preferência para opções ITM, seguindo uma sugestão do amigo @Christian, lá no twitter.

Acabou que eu não montei, me assustei com a falta de liquidez das duas opções. E por medo de não ter mercado para sair da operação, fiquei de fora. No início foi tranquilo, pois o lucro que abri mão era pequeno. Mas depois dessa arrancada … 😯

Imagina quanto deixei para trás ?

Na operação, eu colocaria R$15 mil no risco, esse era o prejuízo máximo que a operação me geraria. Num primeiro momento eu via R$3 mil … R$5 mil … ficando para trás. Mas … sabe quanto ela estava gerando na última sexta-feira ? Módicos R$41 mil !!!!!!

É … se eu tivesse feito a operação … se tivesse carregado até agora … se … se … se, teria a oportunidade de colher R$41 mil de lucro. (com o valor de fechamento das duas opções)

Deixei de acompanhar mais de perto há 2 semanas, portanto não tenho ideia de como a liquidez da operação se comportou. Mas … depois, pensando com carinho … uma possibilidade de zeração, que independe de liquidez me veio à cabeça: eu poderia ter carregado até o vencimento propriamente dito. 🙁

Sim, bastava eu ter trazido a operação até hoje, deixar que me exercessem as 30.000 PETRC69, por R$3,00, e eu exercer as 42.000 PETRC77, por R$3,50. Resultado final ? R$39.000.00

É … a operação teria gerado perto de 250% de lucro em apenas 1 mês !

E agora, vai fazer ?

Claro que isso surgiu de um evento explosivo, que não se vê praticamente nunca … Para esta saída “no dia do exercício”, precisaríamos de um movimento forte e que pudesse manter as cotações no alto, como ocorreu agora. Mas confesso que graças a isso, a esse resultado expressivo, com possibilidade de saída no exercício das opções, sem problemas com a liquidez, me deu forças para continuar olhando a estratégia com carinho.

Ficarei de olho em uma nova oportunidade de entrada, esperando por um movimento de alta. Acredito que dificilmente veremos um com a intensidade e velocidade do atual (talvez o impeachment em si), mas se eu conseguir obter algo próximo a 50% do capital envolvido na operação, com o tipo de risco que ela me proporciona, será fantástico !

Estarei de olho, e assim que fizer alguma coisa, informo vocês. Aqui no site e lá no twitter, é claro. 😉

Mas já aviso de antemão: cuidado para não cair no canto da sereia … Proporcionaria um ótimo lucro … Mas isso não é o padrão das operações que envolvem a compra de opções … Ok ?

Se interessou pelo tema ?

Indico dois livros:

– Ganhando Dinheiro com Opções
– Fique rico operando opções

O estudo acompanhará o desempenho da ITUB4, BBDC4, PETR4 e da VALE5 – carros chefe do Ibovespa. Esta informação poderá ser usada tanto por quem opera na ponta de compra quanto para quem opera na ponta de venda … 😉

Este é um dado que acompanho diariamente, serve para que eu veja o “peso” extra que existe sobre estas ações. Normalmente – veja bem, normalmente … – um aumento na posição alugada pode significar um movimento de queda no papel. E o contrário também é verdadeiro, uma cobertura pode significar um movimento de alta.

Vamos lá !

Comentário: Sexta-feira foi aquele dia em que o mercado tentou colocar a cabeça no lugar.  Tentou, e aparentemente “conseguiu”. Nada de movimentos muito explosivos, o tipo de pregão ideal para esfriar um pouco os ânimos dos participantes. 😉

Reparou no candlestick que formou ? Um belo doji. Bem parecido com o doji que fizemos na sexta-feira anterior … Sim, aquele que quando teve o fundo perdido, abriu espaço para uma bela correção. E é esse o sinal que o doji da última sexta nos dá: se perdermos os 50.200 pontos, temos grandes chances de uma correção.

Mas atenção a um fato importante: a região dos 50.000 ganhou MUITA força, e nele teremos um belo suporte. Portanto, a região dos 50.200 precisa ser ampliada até os 50k. Ok ?

Se virmos o rompimento, temos chances de ver os 48.000 ou os 47.000 de novo. E isso seria completamente natural.

Hoje é dia de vencimento de opções, e vocês já sabem como a coisa funciona hoje. Não é mesmo ? Se não, leia esse post. Para completar, teremos a divulgação do resultado da Petrobras, no final do dia, após o encerramento do pregão.

É … hoje é dia de pressão total. 🙂

Fiquemos atentos aos 51.000 e nos 50.000. O lado rompido decide. 😉